基于云理论的输电投资项目实物期权评价研究.pdf

第 37卷 　第 2 期 Vo l. 37　No. 2 2009年 2 月 Feb. 　2009 电力经济 基于云理论的输电投资项 目实物期权评价研究 董 　军 ,陈小良, 肖　霖 ,甘德一 , 曾　鸣 (华北电力大学 工商管理学院 ,北京 　102206) 摘 　要 : 由于受到电力市场环境下多方面不确定性因素的影响 ,难以准确计算投资输电项 目的现金流和内部 收益率等关键决策指标 ,增加了电网投资项 目的投资风险和决策难度 。基于云理论描述了电网投资项 目的现 金流的模糊特性 ,较以往单纯依靠模糊数的方法更加符合决策者的思维判断模式 ,并充分体现了电网投资建 设中不确定因素和模糊集隶属度的随机性 。结合实物期权理论 ,构造了不确定环境下输电项 目投资评价的新 的方法框架 ,提出了基于云理论的输电项 目实物期权投资决策模型 ,并以实例证明了该方法的有效性和可行 性 。 关键词 :输电项 目评价 ;不确定性 ;云理论 ;实物期权 ( ) 基金项 目: 国家 自然科学基金资助项 目 7077 1039 ( ) 作者简介 :董 　军 1964 ,女 ,教授 ,研究方向为电力市场 。 中图分类号 : TM 7 15　　文献标志码 : A 　　文章编号 : 100 19529 (2009) 02 02 1705 Rea l option eva lua tion for tran sm ission expan sion investm en t ba sed on cloud theory DON G J un, CHEN X iaoliang, X IA O L in, GAN D ey i, Z EN GM ing ( School of Bu siness A dm in istration, North Ch ina E lectric Power U n iv. , B eij ing 102206, Ch ina) A b stract: In electricity m arkets, tran sm ission exp an sion p rojects are influenced by variou s uncertaintie s and therefore difficu lt to obtain accurate calcu lation of key indice s for decision m ak ing, such as the ca sh flow and in ternal rate of retu rn, wh ich increase s the investm ent risk and comp lication in decision m ak ing. The fuzzy feature s of cash flow of tran sm ission exp an sion p rojects were described based on the cloud theory. In con tra st to the traditional app lication of fuzzy num bers, the cloud theory coincide s w ith the decisionm aker ′s judgm ent better, and comp letely reflects the fuzziness of the uncertainty a