基本题型三：基于资本金现金流量表的财务评价.doc

基本题型三：基于资本金现金流量表的财务评价　　第一步：重要知识点　　应掌握表头的内容及各项内容的计算公式：　　1.现金流量=现金流入-现金流出　　2.现金流入=营业收入+补贴+回收余值+回收流动资金　　3.现金流出=项目资本金+经营成本+偿还借款+营业税金及附加+所得税　　4.所得税＝利润总额×所得税率　　5.评价指标　　1）静态回收投资期　　2）净现值　　3）内部收益率　　基本表格如下 序号 项目 计算方法 1 现金流入 1=1.1+1.2+1.3+1.4 1.1 营业收入 年营业收入=设计生产能力×产品单价×年生产负荷 1.2 补贴收入 补贴收入是指与收益相关的政府补贴 1.3 回收固定资产余值 固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限-营运期）＋残值年折旧费＝（固定资产原值-残值）÷折旧年限固定资产残值=固定资产原值×残值率 1.4 回收流动资金 各年投入的流动资金在项目期末-次全额回收 2 现金流出 2=2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6+2.7 2.1 项目资本金 建设期和运营期各年投资中的自有资金部分 2.2 借款本金偿还 借款本金=长期（建设期）借款本金+流动资金借款本金+临时借款本金 　　某项目资本金现金流量表　　单位：万元 序号 项目 计算方法 2.3 借款利息支付 利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息 2.4 经营成本 一般发生在运营期的各年 2.5 营业税金及附加 各年营业税金及附加=当年营业收入×营业税金及附加税率 2.6 所得税 所得税=（营业收入+补贴收入-营业税金及附加-总成本费用）×所得税率=利润总额×所得税率总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息 序号 项目 计算方法 2.7 维持运营投资 有些项目运营期内需投入的固定资产投资 3 净现金流量（1-2） 各对应年份1-2 4 累计净现金流量 各年净现金流量的累计值 5 折现系数 第t年折现系数:（1+i）-t 6 折现净现金流量 各对应年份3×5 7 累计折现净现金流量 各年折现净现金流量的累计值 基于项目资本金现金流量表的财务评价指标1）常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期。其中，静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量） 内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×〔FNPV1÷（ |FNPV1|＋|FNPV2| ）〕2）财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；投资回收期≤行业基准回收期（或计算期），项目可行。反之不可行。 　　第二步：典型案例分析　　某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资3100万元，预计全部形成固定资产 。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。　　建设期第1年投入建设资金的60%，第2年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。　　建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。　　预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5至第10年均为5400万元。假定营业税金及附加的税率为6%，所得税率为25%，行业基准收益率为10%。　　问题　　1.计算项目计算期第3年初的累计借款。　　2.填写项目借款还本付息表。　　3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。　　4.填写项目资本金现金流量表。　　5.计算项目的财务净现值和静态投资回收期，并评价本项目是否可行？ 　　[答疑编号5495010301] 　　【答案】　　问题1:　　第1年应计利息=（0+3100×60%×50%/2）×7%=32.55（万元）　　第2年应计利息=（3100×60%×50%+32.55+3100×40%×50%/2）×7%=89.08（万元）　　建设期贷款利息=32.55+89.08=121.63（万元）　　第3年初的累计借款=3100×50%+121.63=1671.63（万元）　　问题2：　　某项目借款还本付息计划表　　　　　单位：万元 序号 年 　　份　　　　项目 1 2 3 4 5 6 7 8 1 年初累计借款 　 962.55 1671.63 13