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美英金融宏观审慎监管机构及其机制比较 畅彤+ 内容摘要：金融危机爆发后，美国、英国等主要发达国家都及时审视了各国 金融监管体系的缺陷，并公布了相应的金融监管改革方案。美国于2010年7月 21日通过了《多德一弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，英国于2012年12月 19日通过了((2012年金融服务法》，这些法案均反应了发达国家对金融监管体系 的新认识一一即提出宏观审慎监管框架的构建，一定程度上昭示了全球金融监管 体系发展的理念与趋势。为加强宏观审慎监管职能，美国设立了金融稳定监督委 员会，英国设立了金融政策委员会。作为金融监管体系中相应的宏观审慎监管机 构，通过对比二者的职能，从中吸收和借鉴可行的监管理念及经验，并结合我国 实际情况，简要探讨并提出建立我国宏观审慎监管法律机制的建议。 关键词：金融稳定监督委员会金融政策委员会宏观审慎监管机构 一、美国宏观审慎监管机构——金融稳定监督委员会 (一)设立背景 1．金融危机前美国的金融监管体制 1999年11月4目，美国通过了《1999年金融服务现代化法》，明确了混业 经营的形式，确立了“双重多头”的伞形监管模式。所谓“双重”即联邦和各 州政府为美国金融业具有监管权力的双重监管者；而“多头”是指美联储、证监 会、保险监管局、期货监管委员会等多个负有具体监管职责的部门1。在这种模 式下，金融控股公司的各子公司根据业务的不同接受不同行业监管机构的监管。 联邦储备理事会作为金融控股公司伞状监管者，负责评估和监控混业经营的金融 控股公司整体资本充足性、风险管理内控措施和程序的有效性以及集团风险对存 款子公司的潜在影响等；美国的州政府在银行业、保险业和证券业方面也有一定 的监管权限，尤其是对保险机构享有全面的监管权。美国实行的这种“双重多头” ’畅彤中央财经大学法学院2013级经济法学研究生。 1吴成居、赖永文、沈理明： 《英美金融监管体制改革对我国的借鉴与启示》，载《福建金融》2010年第 9期。 331 式金融监管体制既是美国联邦制度高度分权所要求的，也是对前几次金融危机后 总结经验、不断修正监管体制的结果。 然而，此次金融危机的爆发说明这种监管制度存在着多方面问题：监管成本 高而效率低下；监管重叠与监管真空并存；金融监管竞争导致“监管竞次”和“监 管套利”1。同时，缺乏对系统性风险进行监控的统一监管机构，各个金融监管 机构缺乏有效的协调机制2。这种监管体制显然无法化解其运行过程中的潜在风 险，并有效监管高度混业经营的美国金融市场。 2．美国金融监管法律改革的进程 为了应对金融危机，美国出台了一系列金融监管改革文件，这些文件都在一 定程度上体现了宏观审慎监管的理念和具体制度。2008年3月31日，布什政府领 导下的财政部公布了《现代金融监管框架改革蓝图》的改革计划，提出了短期计 划、中期措施和长期目标，这一监管改革方案最终随着奥巴马政府的执政无果而 终。2008年10月，美国出台《2008紧急经济稳定法》，其中对金融救助的监管制 度对其后的立法产生了一定的影响。美国新一届政府上台后，财政部于2009年6 月发表了《金融监管改革：新的基础》。这份报告提出了一个全面的金融监管改 革设计方案，包括促进对金融企业的稳定监管，建立金融市场的全面监管，增加 政府管理金融危机的手段等，这份报告提出后，在两个月之内就被美国政府将其 全部内容转化成了立法提案，成为美国金融改革最终立法成果的蓝本3。 2010年7月21日美国总统奥巴马最终签署了《多德一弗兰克华尔街改革和消费 者保护法》(以下简称《多德法》)，标志着金融危机后美国金融监管改革终于有 了法律形式的结果。 3．《多德法》新增宏观审慎监管机构 鉴于美国原有监管体制中没有一个专门的识别和监测系统性金融风险的机 构，此次改革的重点之一就是设立了新的金融监管机构一一金融稳定监管委员会 (Financial Council，FSOC)，该委员会作为跨部门的系 StabilityOversight 统性风险监测和政策协调机构，根据法律授权，负责研究有关系统性风险和金融 稳定的重大问题，开展风险监测并进行政策协调，以防范系统性金融危机的发生。 1李扬、胡滨主编：《金融危机背景下的全球金融监管改革》，社会科学文献出版社2010年版，第28．30页。 2苗永旺：《宏观审慎