货币银行学第十章金融深化与金融创新【荐】.ppt

第十章　金融深化与金融创新 本章主要内容 第一节 金融深化与经济发展的关系 第二节 发展中国家的金融压制 第三节 金融创新理论 第四节 金融创新的内容 第五节 金融创新的效应 教学目的和要求 掌握要求对经济与金融的关系、金融深化与金融压制理论 掌握金融创新的含义、主要内容、产生的背景及其动因、社会经济效应 教学重点和难点 金融创新理论 金融创新的内容 第一节 金融深化与经济发展的关系 一、金融深化与经济发展的关系 金融是现代经济的核心 金融稳定是国民经济健康发展的重要保证 金融是调节国民经济的重要杠杆 二、金融发展的指标 1、金融发展含义 金融是指金融结构的变化，即众多的金融工具及金融机构的不同组合的变化。 指发展中国家的金融深化（金融自由化）过程。 也有人认为，金融发展还应包括发达国家的金融创新过程。 2、衡量金融发展的主要指标 金融相关率指标FIR 金融相关率是指一定时期内社会金融活动总量与经济基础活动总量的比值 FIR＝Ft/Wt；其中Ft 为一定时期的金融活动总量，Wt为该期经济活动的总量. 其二级指标5个 2、衡量金融发展的主要指标二 货币化率 是指社会的货币化程度，是指一定经济范围内通过货币进行商品和服务交换的价值占国民生产总值的比重。 麦金农指标:M2/GDP 3、 金融发展与经济发展的相互作用 金融发展对经济发展的作用： 提高资本的积聚与集中 提高资源的使用效率 提高储蓄比例，提高社会投资水平 经济发展对金融发展的作用： 提高社会收入水平，提高人们对金融投资和理财服务的需求 经济发展形成的大企业集团，要求相应的金融服务，也将促进金融发展 三、“金融压制”理论与“金融深化”理论 1、“金融压制”理论 代表人物：爱德华.肖和罗纳德.麦金龙 金融抑制是指一国的金融体系不健全,金融市场机制未充分发挥作用,经济生活中存在过多的金融管制措施,而受到压制的金融反过来又阻滞着经济的成长和发展 金融压制理论的主要内容 金融压制的根源 产品和要素市场的分割性 政府管制多 对高利贷和通货膨胀的恐惧 金融压制的表现 政府对金融活动的强制干预 负利率的作用 高估本国汇率的作用 金融压制理论的主要内容二 金融压制的后果 负收入效应 负储蓄效应 负投资效应 负就业效应 2、金融深化理论 金融深化 指一系列的金融自由化政策 金融深化理论的出发点 实际货币需求 金融深化的内容 放松利率管制 放松汇率限制 财政改革的配套 放松其他金融外贸、外资等方面的限制 3、麦金龙对哈罗德-多玛模型的修正 货币与实物资本互补性假说 内源性融资、最低投资规模要求 导管效应 货币在一定条件下(实际利率低于投资的实际回报率)是资本积累的一个导管而不是实物资本的替代资产。 (M/P)D=L(Y,I/Y, d-∏e) I/Y=f(r, d-∏e) 替代效应 4、萧的金融深化效应分析 储蓄效应 投资效应 就业效应 收分配效应 稳定效应 减少政府干预带来的效率损失和贪污腐化 第二节 发展中国家的金融压制 一、发展中国家金融制度的特征 货币化程度较低 二元金融结构 （传统与现代部门并存） 现代部门发展不平衡 对利率和汇率存在较多的管制 二、发展中国家的金融压制的内容 利率限制 准备金要求和税收负担 对替代性金融市场的限制 银行业的集中管制 三、金融压制向金融深化的转化 1、金融自由化 金融自由化的内容：政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有待于增加储蓄和投资，促进经济增长。 2、金融深化 在发展中国家不完全的市场环境中，扩大金融活动的广度和深度，挖掘国内闲置资金，提高国内金融资本的存量，用现代金融机构取代低效传统金融机构和黑市；二是在金融领域充分发挥市场机制的作用，让利率市场化。 金融深化的实质是金融自由化。包括利率自由化、机构自由化、汇率自由化，实质是新古典主义发展经济学在金融领域的一种演绎 2、金融深化二 金融深化理论的发展：自由化的次序。 第一是平衡中央财政，且政府必须有能力征收基础广泛而又较低的税收，以保证消费财政赤字，保持物价基本稳定； 第二是开放国内资本市场，但要保持对货币的控制，并与政府稳定宏观经济方面的成效相适应； 第三是汇率自由化和资本市场开放 3、发展中国家金融自由化的主要内容 放松利率管制 缩减指导性信贷计划 减少金融机构审批限制 发行融资工具，活跃证券市场 放松汇率限制 4、金融自由化的经验与教训 金融自由化要有稳定的宏观经济背景 金融自由化要与价格改革相配合 金融自由化不是完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式 政府当局在推行金融金融自由化和价格改革时，必须预告出相对价格变动对不同集团得益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求，给予经济补偿 四、中国金