第十三章 股票市场与交易实务.ppt

第十三章 股票市場與交易實務 本章大綱 第一節 我國股票市場的概況 第二節 股票交易實務 第三節 信用交易實務 第四節 股票行情表導讀 我國股票市場的概況 我國股票市場的特徵 周轉率高 資金集中電子類股 散戶投資人交易比重過高 內線交易嚴重 交易限制與人為的干預 圖13-1 台灣股市的結構 股票交易的型態 我國股票集中市場或店頭市場均以電子化的交易型態為主，亦即透過電腦自動化的方式進行撮合。 我國店頭市場除了等價自動成交系統外，一般上櫃股票尚有議價買賣的交易型態。 第二類股與一般上櫃股票相同，但不含自營商議價系統；而興櫃股票則採議價交易的方式。 圖13-3 興櫃股票的交易型態 股票交易的流程 開戶及委託 委託單的類型 市價委託 限價委託 股價的漲跌幅規定 股價的撮合方式 集中市場的競價方式原分為集合競價及連續競價兩種，至民國91年7月開始取消「盤中連續競價」以及上、下兩檔的限制，全部改採集合競價的方式撮合股票。 在店頭市場方面，一般上櫃股票與第二類股的等價自動成交系統也是以「最合理價格成交」的集合競價進行，另一般上櫃股票的巨額交易與興櫃股票則採議價的方式。 股票的交割 普通交割之買賣委託，係指證券商在成交日之次一營業日的交易時間內，收取買進股票的價款或賣出之股票，次二個營業日(T+2)才可取得買進的股票或賣出的價款。 全額交割是指證券經紀商於接受委託買賣時，應先收足款券始得申報。 至於興櫃股票，則率先採行T+1的交割週期，買進款項應在成交當日存（匯）入投資人在劃撥銀行所開立之銀行帳戶，以供辦理交割；而買進的股票，在成交日次一營業日上午就會撥入投資人集保帳戶。 表13-6 上市股票與一般上櫃股票交易制度之差異 表13-6 上市股票與一般上櫃股票交易制度之差異（續） 信用交易實務 投資人若開立一個信用交易帳戶，買進股票時只要支付部分比例的價款即可，其餘則依融資成數向證券商或證券金融公司借錢補足，這種行為稱為融資買進。 投資人也可先借股票來賣，在一定期限內再將它回補還給證券商或證券金融公司，如此稱為融券放空。 擔保維持率 若整戶擔保維持率低於120%時，投資人應在證券金融公司或為其辦理信用交易之證券商通知送達之日起2天內一次補足差額 。 信用交易之相關規定 得融資融券之股票 信用帳戶的限制 融資融券的期間與交易限制 當日沖銷 在同一交易日中，同時融資買進與融券賣出同一支股票。 當日沖銷的投機氣氛濃厚，風險性極高，且須在流通性極高的市場上進行，因此目前在台灣只有集中市場開放此種交易，店頭市場則尚未開放。 * 智勝文化事業有限公司製作 現代投資學分析與管理(三版) 謝劍平 著 * 智勝文化事業有限公司製作 現代投資學分析與管理(三版) 謝劍平 著 台灣股票市場 一般上櫃股票 興櫃股票 第二類股票 上市股票 台灣證券交易所 （集中市場） 櫃檯買賣中心 （店頭市場） 成交回報 推薦證券商的報價 例：元大京華證券的報價 買進 賣出 大眾電 13.50 14.70 ． ． ． ． ． ． ． ． ． 投資人 議價、成交 議價 證券經紀商 委託 7% 7% 漲跌幅度 1.等價系統:強制 2.議價方式:自行決定 強制 款券劃撥 逐筆最合理價格（集合競價）或議價 民國91年7月開始全部改採集合競價 撮合原則 週一至週五9：00～13：30 週一至週五 9：00～13：30 交易時間 1.等價系統：電腦輔助交易 2.議價方式：自營商營業處所議價 電腦輔助交易 交易型態 證券櫃檯買賣中心 台灣證券交易所 交易場所 一般上櫃股票 上市股票 項目 1.買賣手續費：上限為成交價的1.425‰（證券經紀商自行訂定） 2.證券交易稅：3‰ 1.買賣手續費：上限為成交 價的1.425‰（證券經紀商自行訂定） 2.證券交易稅：3‰ 投資費用與稅負 已建立 已建立 監視制度 一般上櫃股票 上市股票 項目 T＋2 T＋2 交割週期 9成 9成 融券保證金成數 5成 6成 融資成數 無 有 當日沖銷 有 有 信用交易 無 民國91年7月取消 上下二檔限制