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《证券投资——安全边际》 安全边际 要学会证券投资，需要聪明的头脑和谨慎的投资态度。就如同我们的课引：欧洲所有的大河，刚好都从大城市的中心经过。因为你是汽车销售的世界冠军，所以，你能够卖出汽车。这些都是没有依据的，因为有河，海上贸易发达，所以有河的地方都形成了大城市，而非上面所说。因为能够卖出汽车，而是卖的最多，所以才被认为汽车销售世界冠军。证券投资要求我们有清晰的逻辑思维，而不是像这两句话一样混乱。我们要想学会证券投资的艺术，就要深入理解安全边际。 高明的投资人与普通的散户最大的区别是什么？其中一点就是前者懂得如何建立投资的“安全边际”。众所周知的股神巴菲特就是代表人物之一。巴菲特经常被引用的一句话是：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”这是巴菲特选择股票的重要原则。可以说，巴菲特的成功很大程度上是由于遵循了不亏损的原则，而他选择的股票一般都有很高的“安全边际”。安全边际这个概念听起来很高深，其实很简单，就是寻找价格大大低于内在价值的质优价廉的便宜货。所谓安全边际原则，其含义就是像购买价廉物美的商品一样，用比实际价值更便宜的价格买入好股票。用巴菲特的话来说就是：用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。其实就是用相当于实际价值4折的价格买入股票。安全边际的作用主要是减少风险的同时增加投资回报，是对股票市场波动巨大的不确定性和不可预测性的一种预防和保险。投资如行军打仗，首先确保不被敌人消灭掉是作战的第一要素，否则一切都将无从谈起。安全边际的核心就在把握风险和收益的关系。 一．所有者相关的商务原理 公司的领导者应该有合伙制的态度，即使企业的组织形式是公司制的，但是我们要把它当成无限责任来承担。无论股东所占的股份是多是少，都对公司承担责任。很多公司的管理者都将自己的个人资产投入到公司，我们获得的收益是从我们自己的投资取得的。所有公司的长期经济目标都是使每股年均内在的商业价值最大化，这个指标是用每股增长来衡量的，但是由于资产规模会扩大，渐渐变的过大，导致了每股增长率会下降，但是如果这个增长率低于美国的大型企业平均增长率，会让人大失所望。为了实现公司的目标，我们有两种方法，一是从直接持有的资产中获得现金流和资本回报，二是下属保险公司买入普通股。作为公司的所有者，上面的两种投资方法产生的会计报表不仅不准确，而且我们对这些数据也没用兴趣，但是会报告我们认为最重要的投资效益。这些账目的成果并不等于公司内在的商业价值。我们应该有保守负债的态度，虽然保守态度会影响我们的业绩，但这是一个让我安心的方法。我们觉得需要定期根据结果反思股利政策。我们注意观测将收益留在公司资产里，大部分时间，每留存1美元，每股价格提高不少于1美元。关于企业的出售问题，我们一般都是买了不愿卖，更重要的是不好不愿意买。我们应该公正的报告，公正的面对股东。 二．证券 定义：证券是多种经济权益凭证的统称。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货、期权等。证券学的学科体系是由从不同角度研究证券市场的行为特征及其运行规律的各分支学科综合构成的有机体系，主要包括传统证券学理论和演化证券学理论两大研究领域。 股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东大会等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。 除权 定义：除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。 除息除权作用是调整上市公司每股股票对应的价值，方便投资者对股价进行对比分析。 几个关键日期 宣告日是指把股票的所有信息宣告出来，股权登记日是指这一天拿着公司股票的人就是公司的股东，除权日是9.28到10.12之间的股票是含权股，15号之后就没有了分红的权利，支付日就是支付红利的那一天。 七．股票 定义：股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。 股票价格指数是股票价格变动的指示器。由众多股票构成的股票价格指数，是一个国家经济建设健康状况的体温表，它的变化大致反映了该国经济结构和经济活动的宏观变化趋势。从这点上讲，股票价格指数比股票价格更为重要得多，股票价格只对股市