我国房地产金融的未来发展趋势.pdfVIP

擅要：目前我国房地产金融业务 1、国内房地产业发展目前除了银行 业的专业金融机构，行业内用于房地产 过份依赖银行信贷资金支持，房地产开 信贷资金支持外几乎还没有其他的融资 开发的长期资金严重不足，开发商过于 发企业融资渠道单一，风险集中。房地产 方式。1998年前经政府批准的企业发行 依赖行业外商业银行的贷款支持。由于 金融未来发展趋势是促进间接融资向直 过一些房地产企业债券，但1998年以后 银行对于房地产领域的非专业化认知， 接融资转变。构建房地产业多元融资体 基本上停止了所有债券的发行。最近出 对于消费者收入预期风险的把握能力， 系，学习和借鉴国际经验，构建有中国特 现一些信托基金，但到目前为止，发行总 再加上分业管理的局限性以及银行本身 色的房地产金融两级体系。 量也不超过40亿元。2002年全国社会融资金短存长贷，既影响了开发商商品房 关键词：房地产金融 间接融资 资总量是2．4万亿元，其中1．97／亿元接近 的销售又抑制了个人住房条件的改善， 严重地制约了房地产业资本周转的速 直接融资房地产金融两级体系 80％都是银行借款(银行借款中有6000多 亿元是房地产贷款)。2002年资金总量中 度。行业外资金所能提供房地产业发展 还有15．8％是发行债券，而这3800亿元中的金融服务往往是被动的、无序的、零散 房地产业对发翩家和发达国家 基本上全是国债，也就是说，对各行业而 的、片面的和不完整的。单一的、非专业 栗讲都是国民经济蠢戳莳支柱性产 言，企业债券市场几乎是一个被封闭和 的金融服务很难达到投资者、开发商所 业，是一个投资巨大、回收缓慢、回报丰 关闭的领域。再来看市场直接融资，2002 需要的金融服务的要求，很难满足购房 厚、具有风险的极其复杂的系统工程。随 年通过股市总的融资额只有962亿元，占 者所需的多品种可选择的金融综合服务 着我国城市化进程的加快，其投资规模 总的融资量的4％；前几年股市高峰期时， 的目的，很难完成全行业的资金流转过 程。由于现阶段并没有形成适用于房地 将达到社会投资总规模的20％以上。关于 融资量可达5000亿元，2001年大概有 房地产业方面的金融框架和金融手段目 1000亿元：资本市场的融资能力正在大 产特殊需要的完整的金融模式，在中国 前已经显得非常滞后，严重制约了产业 量萎缩。目前我国2．5万家房地产企业中 空前的城市化过程中，很难进一步促进 本身结构调整和进一步大规模发展的可 只有50余家实现在证券市场上融资，其 房地产业的健康发展。买方信贷是一个 能性，在即将到来的新一轮房地产业的 数量同其在国民经济中的地位极不相 长期行为，是极其严密、精确、复杂、完整 调整时期这一矛盾将更加突出。 称。与中国乃至世界其他行业风起云涌 的信用过程；更加上中国房地产的周期 一、我国房地产金融的现状与问题： 的收购和兼并浪潮相比，中国的房地产 性短、区域性强，封闭性及低门槛的成长 单一依赖银行债权资金支持，股权和股 更是显示出它的单调和风平浪静。 环境以及房地产业本身的封闭式和专权 东观念淡薄，风险集中 2、房地产业本身没有成立属于本行 式管理。一旦出现信贷风险，在债务软约 田 万方数据 金融与经济2004年第1期 柬的条件下，房地产开发经营企业(尤其 押贷款可转换证券。该单位是除美国财 化已经走过20年的历程，但是房地产金 是国有企业)通过银行负债将经营风险