通信行业：3G网优投资将迎来规模启动.pdfVIP

通信行业 3G 网优投资将迎来规模启动 研究结论 周军 通信行业资深分析师 ×6127 下半年将迎来运营商网优投资规模启动。目前国内三家运营商的3G用户 zhoujun@ 数均具备了一定的存量基础，并且新增长市场中3G用户的比例在不断提 执业证书编号：S0860210060004 高（如图 2），这推动电信运营商对 3G 网络的扩容期优化提上日程。从 吴友文 通信行业高级分析师 中国联通公布的半年报材料来看，其全年预算3G投资230亿，而上半年 6091 实际完成才60.3亿，余额投资高达170亿，接近上半年的三倍 （如图3）。 wuyouwen@; 我们认为，中国联通基站建设已经基本成型，后续的 3G投资将重点为强 执业证书编号：S0860110030045 化室外和室内覆盖的网络优化投资，从这个角度来看，下半年的 3G 网络 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 优化市场将会面临规模启动。 国家/地区 中国/A 股 3G 发展加速是网优投资需求主因。三大运营商3G网络的成形和3G用户 行业 通信及相关设备制造 存量的具备推动着 3G 竞争走向白热化，推动 3G 发展加速，使得运营商 报告日期 2010 年 9 月 1 日 3G 网络优化进入用户发展高峰期所带来的扩容期优化阶段，需求大幅增 长。而由于 3G 应用与 2G 应用的差异，我们认为，3G 比 2G 合理的网优 行业表现 踪 跟 态 动 增加量估计在50%左右。 优选网络优化产业链投资机会。可以将网络优化产业链划分为用户到基 站间优化、基站到机房间优化，或者按照产品形态区分为网络优化设备、 网络优化软件、网络优化服务等类别。我们认为用户到基站间优化将是现 阶段的主要增长所在，基站到机房间优化也将会有持续的高增长。 投资建议 ：我们现阶段建议关注投资标的为在网优领域正迈向第一集团 军的三维通信（未评级）、提供 3G 综合解决方案和运维的中兴通讯（买 入评级）、生产网优设备天线的盛路通信（未评级）。 代码 名称 昨收盘价（元） 09EPS