货币政策工具的三大法宝.pdfVIP

? 2013 myEAtrade All Rights Reserved. FOREX EA 法宝一:公开市场业务 在多数发达国家，公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央 银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇 操作两部分。外汇公开市场操作 1994 年3 月启动，人民币公开市场操作1998 年5 月26 日恢复交易，规模 逐步扩大。1999 年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应 量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 中国人民银行从1998 年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业 银行作为公开市场业务的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括40 家商业银行。这些交易商可以运用 国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。从交易品种看，中国人民银行公开市 场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来 特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流 动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交 易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。 现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后 者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。 不同:一个是向一级交易商操作,一个是直接从二级市场操作. 中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则 体现为投放基础货币。 操作的是短期债券 法宝二:存款准备金 Deposit Reserve Ratio 是指金融机构 一般指商业银行 为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行 要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意 想不到的“副产品”，就是赋予了央行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供 应量。 现已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。如果商业银行押金交的比以前多 了，那么银行可以用于自己往外贷款的资金就减少了。打比方说，如果存款准备金率为7％，就意味着金融机构 每吸收 100 万元存款，要向央行缴存7 万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为93 万元。倘若将存款准备 金率提高到7.5％，那么金融机构的可贷资金将减少到92.5 万元。 我国的存款准备金制度是在 1984 年建立起来的，至今存款准备金率经历了二十六次调整（1984-2004 年 仅调整8 次，2005 年0 次，2006 年3 次，2007 年至今 15 次）。最底的一次是1999 年 11 月存款准备金 率由8%下调到6%；最高一次为2008 年6 月由16.5%上调至 17.5%。 一般意义上，存款准备金率这一货币工具被认为是比较猛烈的货币政策手段,在股市弱势情况下,股市必然大 跌。 存款准备金率政策的真实效用体现在它对商业银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。由于商业银行的信 用扩张能力与中央银行投放的基础货币量存在着乘数关系，而乘数的大小则与存款准备金率成反比。因此，若中 央银行采取紧缩政策，可提高法定存款准备金率，从而限制了商业银行的信用扩张能力、降低了货币乘数，最终 起到收缩货币量和信贷量的效果，反之亦然。 但是，存款准备金率政策存在这样三个方面的缺陷：一是当中央银行调整存款准备金率时，商业银行可以变 动其在中央银行的超额准备，从反方向抵消了中央银行存款准备金率政策的作用；二是存款准备金率对货币乘数 的影响很大，作用力度很强；三是调整存款准备金率对货币量和信贷量的影响要通过商业银行的辗转存、贷，逐 级递推而实现，成效较慢、时滞较长。因此，存款准备金率政策往往是作为货币的一种自动稳定机制，而不是将 其当作适时调整的经常性政策工具来使用。 法宝三:再贴现政策是指银行按市场利息率。 扣除贴现日至到期日的利息再将票面余额付给持票人，票据到期时，银行持票向最初发票的债务人或背书 背 书一般是指在票据的背面签字或盖章 人兑取现款。比如A 银行的客户B 企业有一张100 元的票据。这张票据 还没有到期，所以B 企业不能拿到款项。此时B 企业