论我国投资银行经营模式选择.pdfVIP

维普资讯 r jI 有些国家如加拿大、法国、意大 司的界限也模糊了。1986年以后的英 随着我 国金融体制改革的源化 ． 利等 ．其机构设置接近于美国和日本． 国证券界与银行业也开始混业经营， 投资银行业已成为新 的发展领域。但 但对混业经营的限制又不是非常严格， 商业银行可以直接进人证券交易所进 投资银行与商业银行 的分业经营和混 大体兼有分业经营和混业经营两种模 行证券交易。这一举描．不仅使英国 业经营一直是一十颇有争议的问题， 式白勺特点。 本土的商业银行直接进八投资银行领 也是一国金融体系的重要特征之一 =、对西方投资银行混业经营的 域 ．也促使美日等国的商业银行涌进 在 目前投资银行两种经营模式并存的 分析 了英国证券市场。由于美 日等国对商 情况下．西方不少投资银行实行混业 近=．、三十年来．投资银行与商 业银行的业务管嗣仍未彻底放开，而 经营模式。基于我国经济结构复杂 ． 业银行的混台发展成为国际金融领域 英国这一管制措施无疑为美 日商业银 当前又处于向市场经济转轨的时期 ． 的重大趋势之一。一方面 ．以前实行 行进入证券市场打开了方便之门。 为了促进专业银行的商业化，引导投 严格分业经营体制的国家逐渐放松 了 国际上．商业银行与投资银行的 资银行规范发展，分散金融体系风险， 金融管制．允许商业银行和投资银行 混合发展也不可避免地影响到处于世 维护金融市场和整个社会经济的稳定， 全部或部分 、直接或阃接地经营对方 界经济体系中的中国。国内一些业 内 我国投资银行实行何种经营模式，需 的业务 ；另一方面 ，随着世界经济的 人士也肯定其为 一种必然趋势 ，是 在理论上加 以探讨，以便在实践 中加 发展 ．许多新的金融市场被开辟出来 ． 社会化大生产高度发展的 “一种必然 以合理地选择。 这些新的金融市场中的精力因为没有 方向 。对这种混合化趋势持肯定态度 一 、 投资银行经营模式类别及主 为过去框关的金融管制方面 的法律所 的人对中国投资银行业的发展主要有 要特征 限制 ．而被投资银行和商业银行竞相 以下两种观点：一种主张 。商业银行 分业经营模式的特征主要是：金 经营 ．其中金融衍生工具市场便是最 同证券商合作、合资、合营与合并， 融体系分工 明确，按不同业务性质设 明显 的例子。这样传统的投资银行 与 将成为在中国组建投资银行的一条切 立和运行 ．业务活动限定具体 ．银行 商业银行的区别 日渐模糊 ．在许 多金 实可行的通道” 这种观点是由于对投 业与证券业、信托业相分离．商业银 融市场上．投资银行与商业银行 既没 资银行的基本概念混淆不清 ，甚至认 行一般不能经营证券投资等投资银行 有业务限制 ．也没有特权可言，=者 为投资银行就是证券商与商业银行的 业务．投资银行也不能经营吸收存款 混同干一起 ．在市场竞争 中处于同一 简单结合所致。这样 ．就更谈不上考 等商业银行业务。从金融监管的角度 起跑线上 。1977年美国放宽了对 《证 虑结合中国国情来选择投资银行的经 看，这种银行制度对银行业务的定义 券法》的解释．商业银行和银行控股 营模式了；另一种认为 。全健银行应 较为狭窄．并将严格区分商业银行业 公司开始从事证券经营业务；1978年 是中国商业银行发展 的方向 、 中国 务和投资银行业务视为维护金融体系 放宽银行承销商业汇票和公 司债券的 银行业、证券业最终要走