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第三章 资金时间价值
Time Value of Money
广东金融学院 胡妍
1
资金时间价值
2
资金时间价值
现值 终值
Present Future
Value Value
3
资金时间价值
n
F V = P V(1+i)
-n
P V = F V(1+i)
4
资金时间价值
• 年百分比利率 （Annual Percentage Rate, APR ）是不考虑复
利计息的一年期利率，它一般指债券上标明的利率，或者
是银行一年期定期存款的利率，只有在给出了计息间隔期
（月、季、半年等）的情况下才有意义，也称名义年利率。
• 实际年利率或有效年利率 （Effective Annual Rate，EAR）指
在按照给定的计息期利率和每年复利次数计算利息时，能
够产生相同结果的每年复利一次的年利率。
1+ EAR = (1+ APR / n)n
t nt
F V = (1+ EAR) *P V = (1+ APR / n) *P V
5
资金时间价值
一笔10000块的资金以12%的利率进行投资，每月复利一次，
则三年后的价值是？
EAR = (1+ 12% / 12)12 - 1= 12.68%
F V = (1+ 12.68%)3 *10000 = 14306.73
= (1+ 12% / 12)12*3 *10000 = 14307.69
所以，以12.68% （年复利)投资和以12% （月复利）投资是等
价的。
6
资金时间价值
某高帅富以10%的利率存款
$5000，这笔存款什么时候会
变成$10000? （七二法则，适
用范围5%-20%）
T $10000
(1.10) = = 2
$5000
ln(1.10)T ln 2
ln 2 0.6931
T 7.27 years
ln(1.10) 0.0953
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