货币银行学6——戴晓兵.pptVIP

跨国中央银行制度 西非货币联盟（1962） 中非货币联盟（1962） 东加勒比海通货管理局（1965） 欧洲中央银行（1998） 长期资本管理公司倒闭一事，在美国传媒界引发了一轮报道热潮。大部分媒体都认为，联储介入救助华尔街投机者的行动，绝对有违联储必须遵守的公平公正的行为准则。 艾伦?格林斯潘所犯的更严重、其影响也更深远的错误是，他忽略了一个非常重要的问题：必须将金融衍生工具置于联储的严密监管之下，并要求对其交易信息进行披露。如果说，长期资本管理公司事件证明了什么东西的话，那就是：在传统证券领域效率很高的信息披露系统，并不适合于金融衍生工具交易。直白的来说就是，投资者可以对资产负债表上所显示出来的风险非常了解，但却无法掌握金融衍生工具交易所具有的巨大风险。尽管有许多披露标准确实有所改变（艾伦?格林斯潘和银行都对此表示了反对），但漏洞仍然十分巨大。而随着对金融衍生工具的使用日益频繁，制度上所存在的这些缺陷，总有一 天会让我们付出代价。 除了改进金融衍生工具交易的信息披露制度之外，对于是否应该对每家企业承受的风险度作出限制，也是一个引起了强烈争议的问题。管理当局对大通曼哈顿银行或花旗银行的贷款余额是有限制的，这些银行的贷款余额不得超过其资本金的一定比例。管理当局这么做的理由是，银行的经营历史不断证明，只要有可能，他们一定会冒超越自己承受能力的风险。如果对银行的贷款余额进行限制的话，那么，为什么银行就可以在其他领域中（只要以金融衍生工具的形式），根据另外一个系统的规则，去承担他们愿承受的风险呢？ 如果将联储奉行的政策视为一个整体的话，那么那种不发生危机就放任自流， 一发生危机就挺身干预的双重政策， 确实会对公众产生严重的误导。政府应该强调预防，而不是积极干预。最好的办法是，政府可以为受监管的机构，如银行，事先制定规则。而对本不受监管的对冲基金所造成的危机进行干预，那就是另外一回事了。 白宫成立了一个由不同政府部门（包括联储）组成的、名为“总统金融市场工作小组”的蓝带小组，对长期资本管理公司事件展开了专题研究。该小组在提交的报告中得出一个结论：长期资本管理公司危机所反映出的一个最主要的政策性问题是，如何才能对过度利用财务杠杆进行更有效的监管和限制。此外报告还意识到了金融衍生工具日益重要的作用。报告指出：用资产负债表本身来衡量财务杠杆的利用度，并不能完全反映资产负债表所承受的风险。但报告在如何应对这些现象方面，却表现得相当无力。它确实提出，必须加强对对冲基金信息披露的监管，并要求采取更加强有力的风险和信贷管理政策，同时还要求采用更加严格的管理标准。但这份于1999 年4 月公布的措辞非常谨慎的报告，并没有使国会采取任何行动，因为国会早已将他们对长期资本管理公司案例的兴趣，转移到其他地方去了。LTCM亏损45亿美元，与有往来的银行、保险公司、养老基金、其同基金都有破产的风险，联储除了插手以确保金融体系正常运行别无选择。对冲基金LTCM实质上的出售给了他债权人它的借款银行，一年后关闭了。在这次危机中，也是同样如此。 * 林继肯的贡献 美联储：去年盈利创纪录 查看评论 大洋新闻 时间: 2010-01-13 来源: 广州日报 作者: 金霁 　　本报讯?根据公共文件中的数字计算，美联储2009年实现450亿美元盈利，创该央行成立1996年来的盈利纪录，得益于美联储援助经济的举措。 　　据报道，美联储的运营资金是自给自足的，将把上述盈利转移给美国财政部。美联储向财政部转移的第二多盈利是2007年的346亿美元。 　　有报道称，美联储2009年大多数盈利来自于收购债券以压低利率和刺激经济增长举措，“截至2009年年底，美联储持有1.8万亿美元美国国债和抵押相关证券，该数字较前一年同期增加4970亿美元”，来自这些投资的利息收入是美联储2009年盈利的主要来源。 　　此外，紧急贷款以及为促使贷款增加采取的特别措施也为美联储带来盈利。尽管美联储对贝尔斯登和美国国际集团(AIG)的援助贷款价值下降了数十亿美元，但这种援助措施在2009年也为美联储带来47亿美元利息收入。???（金霁） * 中央银行 人类有史以来已经有三项伟大的发明：火、轮子和中央银行。 ——维尔·罗杰斯 应该到哪里去找对经济周期负最大责任的人呢？他们既不在白宫也不在国会，而是在联邦储备银行里。 ——保罗·萨谬尔森 中央银行是的产生和发展 中央银行的性质与职能 中央银行的主要业务 中央银行制度的类型 * * 专门制定和实施货币政策、统一管理金融活动并代表政府协调对外金融关系的金融管理机构。 在现代金融体系中，中央银行处于核心地位，是一国最重要的金融管理