股市运行效率的制度分析和信息有效性探讨.pdfVIP

_一 窖 融裁 学与研 究 1999年第6期(总第68期) 股市运行效率的制度分析与信息有效性探讨 丁孜 山 周 文 (1．湖南财经学院 长沙市 410079： 2．中国^民银行广州舟行 广州市510000) 摘 要 中国股市运行效率不高的主要原 因是 ：做市商制度缺位 ．交易的机套成奉较高和交易佣仝偏高且缺乏弹 性 提高其运行效率．关键在于制度创新 通过对沪、深股市价格的序列相关性检验和游程捡验 ．证 明中国股市已连 到弱式有效．但这种效率状况还不能使肢市优化资源配王 的功能充分发挥 出来 ．需要戈力提高胜市的有效性 关 键 词 ： 制度分析 ： 堕：童塾 ；2-．r 中田分类号 标识码 ：B 文章编号 ；1006 3；14【1999 股票市场效率的高低是衡量股市成熟 与否的重 相差太大．供需暂时不平衡时 ．做市商必须用 自己的 要标志．其