双学位 2011第七章 投资决策.pptVIP

第七章 投资决策 由盛到衰的小鸭.ppt 投资决策是对长期资产的投资决策 长期资产与短期资产不同: 1）短期资产的购买可以依市场需求的变化迅速调整，但企业经常在很长一段时间里受长期资产的约束。这种约束可能导致生产能力过剩或不足，从而相应地导致了企业的额外成本，或者机会的丧失。 2）用于购买资本资产的资金量通常相当高，因此购买长期资产使企业承受了巨大的财务风险。 3）资本资产的长期性给企业带来了技术风险。 第一节 投资决策基础 一、货币时间价值 （一）复利的现值和终值 （二）年金的现值和终值 第一节 投资决策基础 名义利率和实际利率 名义利率：当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。它等于每期利率（周期利率）×年内复利次数。 实际利率：一年内要多次复利时有效的年利率，它等于每年末终值比年初的增长率。 两者的关系： 实际利率＝（1＋名义利率/每年复利次数）每年复利次数－1 第一节 投资决策基础 二、现金流量 （一）现金流量的概念、构成及计算 1、现金流量---增量现金流量：指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。 2、现金流量的构成 第一节 投资决策基础 三、资本成本 （一） 资本成本的含义：资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。它也是最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。在数量上它等于各项资