上市公司发放现金红利研究.pdfVIP

年 月 日 星期四 机构视点 责任编辑 姚炯 美编陈泥 邮箱 理财热线 更多精彩内容请见中国证券网股票频道 信息评述 上市公司发放现金红利研究 月份企业商品价格同比上涨 中国人民银行 日发布的 月份企业商品价格数 据显示 月份企业商品价格较上月上涨 较上年同 假设四流通股比例越大分配 期上涨 ●针对目前市场可能面对的股指期货推出这一新环境，我们对现金红利这一课题的研究是基于三个因素的考 现金股利的可能性越小 虑：红利是衍生品定价的基础要素之一；红利发放时间的预测能够有效规避股指套利时红利发放的密集期间，使套 假设五 现金股利和经营能力 海通证券 利更加准确；股指套利的上下限需要涉及红利的大小计算，红利大小预判为套利区间提供更高的精确度。 成正相关关系 经营能力越强分配 央行发布的企业商品价格是反映企业间商品交易价 ●依据2003年到2005年的数据建模，我们得到每股收益、经营能力、上期红利、流通股比例等四个核心指标来 现金股利可能性越大 格变动趋势和程度的综合物价指数 调查的价格是企业 假设六 现金股利和成长能力 间在最初批发环节的集中交易价格 数据显示 月份企 衡量上市公司对红利发放与否的预测，对模型的拟合正确率达到80%以上。此外，我们依据所建立的模型对2006的 成负相关关系成长性越好分配现 业商品价格上涨主要表现在农产品 食品和能源原材料 样本数据进行判断，该预测精度可以达到83.5%的水平。 金股利的可能越小 等领域 企业商品价格的大面积上涨将提高企业成本 ●公司发放现金红利的时间有两类影响因素，一是公司操作流程和发放习惯，二是发放红利的制约性因素。我 假设七 现金股利和公司规模 对普通商品价格上涨形成压力 考虑到价格上涨的翘尾 成正相关关系规模越大分配现