投资决策评价指标运用.pptVIP

一、独立方案财务可行性评价及投资决策 二、多个互斥投资方案的比较决策 项目投资决策评价指标的运用 三、多方案组合排队投资决策 独立方案财务可行性评价及投资决策 独立方案：指一组互相分离、互不排斥的方案。这些方案之间并不存在相互比较和选择的问题。 什么叫独立方案财务可行性评价，即对投资方案作出最终决策的过程。 独立方案财务可行性评价及投资决策 财务可行性有四种情况： 1、完全具备 2、基本具备 3、完全不具备 4、基本不具备 接受 拒绝 1、 完全具备财务可行性的条件 ???? 如果某一投资方案的评价指标同时满足以下条件： 净现值NPV≥0， 净现值率NPVR≥0， 获利指数PI≥1， 内部收益率IRR≥行业基准收益率或资本成本i， 静态投资回收期P≤项目计算期或运营期的一半， 投资利润率ROI≥基准收益率i， 则可断定该投资方案完全具备财务可行性，应接受此方案。 2、方案基本具备财务可行性的条件 ??? ?如果某一投资方案的主要评价指标满足下列条件： NPV≥0， NPVR≥0， PI≥1， IRR≥i， 但次要或辅助指标满足以下条件： 静态投资回收期P 项目计算期或运营期的一半， 投资利润率ROI基准收益率i， 则可断定该投资方案基本上具有财务可行性，应接受此方案。 3、 方案完全不具备财务可行性的条件 ???? 如果某一投资方案的评价指标同时满足以下条件： NPV＜0， NPVR＜0， PI＜1，IRR＜i，静态投资回收期P 项目计算期或运营期的一半，ROIi 则可断定该投资方案完全不具备财务可行性，应拒绝此方案。 4、 方案基本不具备财务可行性的条件 ??? ? 如果某一投资方案的主要评价指标满足下列条件： NPV＜0， NPVR＜0， PI＜1， IRR＜i， 但次要或辅助指标满足以下条件： 静态投资回收期P≤项目计算期或运营期的一半， 投资利润率ROI≥基准收益率i 则可断定该投资方案基本上不具有财务可行性，应拒绝此方案。 ? 例题：已知大洋公司某投资项目的原始投资为100万元，行业基准报酬率为10％，项目计算期为8年。 有关投资决策评价指标通过计算分别为：NPV＝16万元， NPVR＝15％， PI＝1.2，IRR＝11％，P＝ 5年，ROI＝25％。 判断该项目是否可行。 多个互斥投资方案的比较决策 所谓互斥方案是指互相关联，互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案组中的其他方案。 ???? 多个互斥方案比较决策是指在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。 ??? 多个互斥方案比较决策的方法主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。计算期统一法了解。 ? ?一、 净现值法　 ???? 所谓净现值法，是指通过比较所有投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案。 该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案比较决策。在此法下，净现值最大的方案为优。 ? ?二、 净现值率法　 ??? ?所谓净现值率法，是指通过比较所有投资方案的净现值率指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于所有投资项目的比较决策。在此法下，净现值率最大的方案为优。 ???? 例题：大洋公司现有资金100万元，可用于固定资产项目投资，有A、B、C、D四个相互排斥的备选方案可供选择，这四个方案投资总额均为100万元，项目计算期均为6年，贴现率为10％，现经计算: NPVA＝8.1253万元 IRRA＝13.3％ NPVB＝12.25万元 IRRB＝16.87％ NPVC＝－2.12万元 IRRC＝8.96％ NPVD＝10.36万元 IRRD＝15.02％ 要求：决策哪一个投资方案最优？ 三、 差额投资内部收益率法　 ??? ?所谓