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第五章金融衍生投资工具 1.金融衍生产品主要有以下几种分类方法： ①根据产品形态：远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间以某一特定价格买卖某一种特定数量和质量资产的交易形式。 掉期合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖资产的种类、数量、质量作出了统一的规定。掉期合约是一种由交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。更为准确他说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。 期权合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性高，远期交易流动性较低。 ②根据原生资产 即股票、利率、汇率和商品。如果再加以细分： 股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数； 利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率； 货币类中包括各种不同币种之间的比值 商品类中包括各类大宗实物商品。 ③根据交易方法 场内交易 场外交易 2．货币掉期又称“货币互换”，是指交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换。 3．期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。 .4.认股权证 认股权证(Warrant)全称股票认购授权证。它由上市公司发行，表明持有人具有在指定时间内以事先确定的价格购买一定数量的该公司股票的权利凭证。认股权证本身并不是股票，它的本质特征与期权很相似。它的购买者依据它可以在有效期限内的任何时候，以协定价格买进普通股，因而它的持有人可看作是公司的潜在股东。而且认股权证作为一种独立的投资工具，可以在市场上流通交易。 5.转换证券的定义及分类 可转换证券又称“转股证券”、“可兑换证券”、“可更换证券”等，是指发行人依法定程序发行，持有人在一定时间内依据约定的条件可以转换成一定数量的另一类证券（通常是转换成普通股票）的证券。可转换证券实际上是一种长期的普通股票看涨期权。可转换证券主要分为两类：一类是可转换公司债券，即将公司债券转换成本公司的普通股。另一类是可转换优先股票，即将优先股转换成本公司的普通股。 6．发行可转换证券的原因及意义 原因：在市场条件不利时，能够成功发行筹资；增强对投资者的吸引力；节省发行成本。 意义：对公司而言，以较低的利率提供财务杠杆作用；使有期限的资金转化为长期稳定的股本；节省股票发行费用。 对投资者而言，可以根据市场行情或发行公司的经营状况随意的在稳定的债券利息收入和普通股的丰厚股息及资本利得二者之间作出选择，获得最大收益。 .7.可转换公司债券的特征 ⑴债权性 ⑵股权性 ⑶可转换性 ⑷可转换公司债券一般具有附加条款：如赎回条款、回售条款和强制性转股条款等。 8.证券期货 证券期货交易是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进证券的交易方式。 9.证券期货主要特点 ⑴交易对象是有价证券的标准化合约，具有标准化和流动性强的特点。 ⑵对冲交易多，实物交易少，具有明显的投机性。 ⑶采用有形市场形式，实行保证金制度，交易安全可靠。 10.证券期权 证券的期权交易又称选择权交易，是指证券投资者事先支付一定的费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。 11.期权的特点：与期货交易的不同 ⑴期权交易对象不是证券本身而是一种权利。 ⑵期权时效的自动性。 ⑶期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同,而期货合同则往往规定特定的合同执行时间，提前和推后都不行。 ⑷期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。 12.证券期权的基本要素 期权主要有如下几个构成因素： ①执行价格（又称履约价格） ②权利金（期权费） ③履约保证金 13证券期权的基本类型 ⑴看涨期权（买入期权）：是指依据买卖双方签订的契约，买者（持票人）在协定期内有权按照双方协定价格向卖者（出票人）买进一定数量的指定证券。 ⑵看跌期权（卖出期权）：是指依据买卖双方签订的契约，买者（持票人）在协定期内有权按照双方协定价格向卖者（出票人）卖出一定数量的指定证券。 14．证券期权的基本类型 按执行时间的不同，期权主要可分为两种，欧式期权和美式期权。 欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。 美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。 15．期权交易的利弊： ⑴对于期权的买方来说：优点是 ①风险是有限的，并且是已知的（期权费）。 ②处于变化无常的市场情况下，使用期权交易可防止由于交