第七章(新编) 金融全球化对内外均衡的冲击.pptVIP

第七章 金融全球化对内外均衡的冲击 第一节 国际金融市场的构成和特点 一、国际货币市场 二、国际资本市场 三、欧洲货币市场 四、国际外汇市场 三、欧洲货币市场 （一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场是指存放和贷放境外美元及其他境外货币的国际金融市场。 或：指在一国境外，进行该国货币存储与贷放的市场。 （二）欧洲货币市场形成的原因 1、英镑危机 2、美国跨国银行与跨国公司逃避美国金融法令的管制 3、西欧一些国家实行倒收利息等政策 4、美国政府的放纵态度 (三)欧洲货币市场的构成 短期资金借贷市场 中长期资金借贷市场 欧洲债券市场 1、短期资金借贷市场的特点 2、欧洲中长期贷款的特点和形式 形式 3、欧洲债券市场 （1）欧洲债券与欧洲债券市场 各国大工商企业、地方政府、团体以及一些国际组织，为了筹措中长期资金,在欧洲货币市场上发行的以市场所在国以外的货币标示面值的债券称为欧洲债券。 进行欧洲债券交易的场所即为欧洲债券市场。 （2）欧洲债券的发行与特点 特点： 管制放松、审查不严； 发行费用低。 （四）欧洲货币市场类型 1、内外混合型 2、内外分离型 3、记帐型 第二节 国际金融市场上的衍生金融工具 根据合约持有者是否有选择权来分： 远期类 期权类 一、远期类合约 （一）远期合约 设：K为合约执行价格；ST为市场价格 （二）期货交易 金融期货交易的种类： 金融期货：买卖双方在将来某一特定日期按事先约定的汇率、利率或股价指数交割特定金融资产的可转让合约。 （三）互换交易 互换交易的种类： 货币互换 利率互换 商品互换 股权互换 股权—债权互换 货币互换：两个独立的筹资者各自借取的货币不同、但金额等值、期限相同，通过中间机构互换，按照约定的规则互相负责偿付对方到期应付的本金和利息。 利率互换：两个独立的借款人，分别借到的货币币种相同、金额相等、期限相同，但计息方式分别为固定利率和浮动利率，通过中间机构，对利率部分进行互换，按商定的规则，互相支付对方应付的利息，以降低借款成本。 利率互换的经济效果分析 利率互换的经济效果分析(续上) 二、期权类合约 （一）金融期权交易 金融期权：是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖某种特定金融商品的权利。 （二）利率上限与下限 利率上限是用来保护浮动利率借款人免受利率上涨的风险。如果贷款利率超过了规定的上限，利率上限合约的提供者将向合约持有人补偿实际利率与利率上限的差额，从而保证合约持有人实际支付的利率不会超过合约规定的上限。 利率下限合约是用来保护浮动利率贷款人免受利率下降的风险。如果利率下降至下限以下，合约持有人可得到市场利率与利率下限之间的差额。 （三）票据发行便利 指银团承诺在一定期间内（5-7年）对借款人提供一个可循环使用的信用额度，在此期间内，借款人依本身对资金的需求情况，以自身名义连续地循环地发行一系列（如半年期）票据，由银团将这些票据卖给投资者，取得所需资金，未售出而有剩余的部分则由银团承购，或以贷款方式补足借款人所需资金。 第三节 开放经济下的国际资金流动 一、概 述 （一）什么是国际资金流动？ 国际资金流动是指与实际生产、交换没有直接联系，与实物经济越来越相脱离的、以货币金融形态存在于国际间的资金流动。 （二）国际资金流动的类型 1、中长期资金流动 2、短期资金流动 （三）影响国际资金流动的主要因素 1、收益率 2、风险 （四）考察国际收支平衡的方式 1、将经常帐户和资本与金融帐户分开考察 2、将经常帐户和资本与金融帐户一起考察 二、 国际中长期资金流动与债务危机 （一）国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响 1、生产性贷款对宏观经济的影响 2、消费性贷款对宏观经济的影响 （二）发展中国家的债务危机 （三）银行危机 三、 国际短期资金流动与货币危机 （一）概述 1、什么是国际短期资金流动？ 国际短期资金流动是指发生在国际间、期限在一年以下的资金流动。这一资金流动主要采取持有短期金融资产的形式。有时这一资金流动也以短期持有长期金融资产的形式出现。 2、国际短期资金流动的特点 （1）对经济的各种变动因素极为敏感 （2）受心理预期因素的影响非常突出 3、国际短期资金流动的类型 （1）套利性资金流动 （2）避险性资金流动 （3）投机性资金流动 （二）货币危机问题 1、案例分析（套利基金利用现汇市场投机） 2、货币危机的概念