【论文】浅析金融危机形势下我国高额外汇储备问题.pdfVIP

　　　 财经研究 浅析金融危机形势下我国高额外汇储备问题 周 　丽 ( 山东大学经济学院　山东济南 　25000 1 ;济南市商业银行国际业务部 　山东济南 　25000 1) 摘 　要 : 2007 年以来 , 由美国次贷危机引发的金融危机正在席卷全球 ,金融市场动荡加剧 ,整个世界经济充满了不确定性 。美联储前 主席格林斯潘说人们正面对的是一场“百年一遇的金融危机”。拥有超大规模 ,并且以美元为主要储备币种的中国外汇储备体系面临 着金融危机带来的机遇和挑战。作为一个正在和平崛起的负责任的大国, 中国必将在危机面前发挥前所未有的作用 。因此 ,如何在此 次金融危机中有效的发挥外汇储备的国家安全职能 ,又同时确保我国的高额外汇储备保值增值 ,维持国民经济的持续健康发展 ,成为 了一个亟需研究和慎重决策的重大课题 。 关键词 : 金融危机 ;高额 ;外汇储备 我国高额外汇储备发展现状 支的长期双顺差导致了对出口的依赖越来越重 ,而我国出口的产品多 从改革开放到现在 ,我国外汇储备总体上呈现出增长的趋势 ,特别 为附加值低的初级产品以及大量不可再生的实际资源 。高额的外汇储 是 1994 年外汇体制改革以来 ,外汇储备的增长尤为迅速 。1979 年我国 备意味着我国庞大的物质资源净输出,如果长期处于这种情况 ,将导致 外汇储备额仅为 8. 4 亿美元 ,到 2005 年底 ,外汇储备已经达到 8188. 72 经济结构失衡 ,损害经济增长的潜力 ,不利于我国经济的长久发展 。 ( ) 亿美元 ,仅次于 日本 ,大约相当于当年国内生产总值 GDP 的 39 % 。 2 . 增加储备的机会成本和风险。首先 ,根据经济学的边际理论 ,持 2006 年 2 月底 ,我国外汇储备增长到 8536 亿美元 , 已超过 日本成为全 有外汇储备越多 ,其持有的边际成本上升 ,边际收益递减 , 当边际成本 球外汇储备最多的国家 。到2006 年底 ,我国外汇储备余额突破万亿美 超过边际收益时 ,经济上就得不偿失。其次 ,蒙受巨大的利息损失。我 元大关 ,达到 10663 亿美元 。 国外汇储备中绝大部分是美元资产 ,特别是大量购买了美国国债和美 在国际金融市场动荡的背景下 ,我国外汇储备仍旧保持了快速增 国财政部债券 ,而美国国债的平均收益率远低于国内平均资本投资的 长的势头 。到2007 年末 ,国家外汇储备余额为 15282 亿美元 ,同比增长 收益率 。我国拥有的高额外汇储备构成了高额机会成本 。再次 ,美元 43. 31 % 。中国人民银行日前发布的最新数据显示 ,截至 2008 年末我国 作为主要的储备货币,增加了我国以美元为主的外汇储备的贬值风险。 外汇储备余额已达到 19460 亿美元 ,同比增长接近 27 . 34 % 。 3 . 影响了货币政策的主动性和独立性 。在强制结售汇制度下 ,央 高额外汇储备的利弊分析 行负有无限度对外汇资金回购的责任 ,为了维持汇率稳定而被动吸纳 在金融危机的影响效应下 ,全球经济危机不断蔓延和深化 ,美国、 外汇并增加基础货币发行 ,使外汇渠道的人民币发行形成刚性 , 引起货 欧洲等国内消费大幅下降后 ,必将对中国出口造成大的影响 ,进而影响