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医药行业成本压力加大.pdf
究 成本压力加大背景下的中药 业投资机会
报 2011-5-30
告
药 投资要点： 行业评级 强于大 （首次）
行
业 盈率(2010) ： 40.36
研 1．中药饮片收入利润增长速度快于中成药行业。2011年1-3月中药饮片 净率： 4.69
究
报 营业收入、利润总额分别为170.88亿元、13.68亿元，增速分别为47.52 行业表现
告
％、55.99 ％，毛利率19.92％。毛利率维持相对稳定。
40.00%
30.00%
2 ．2011年前3月，中成药制造业主营业务收入646.9亿元，同比上涨 20.00%
10.00%
32.71% 。利润总额66.55亿元，同比增长37.06 ％。20 11年前2月的毛利 0.00%
- 10.00%
率为33.37 ％，较2010年的毛利率34.23 ％有所下降，较2010年前8月的
-20.00%
32.67 ％有所上升。 -30.00% 5 7 9 1 1 3
0 0 0 1 0 0
- - - - - -
0 0 0 0 1 1
1 1 1 1 1 1
3 ．中成药2011年4月产量为21.06万吨，同比增长25.72 ％。中成药产量 中药Ⅱ(申万) 上证综合指数
从2007年以来一直处于上升趋势，从2007年1月的7.45万吨增长到2011 评价周期
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