期貨與選擇權13 選擇權的交易策略.pptVIP

新陸書局股份有限公司 發行 * 空頭價差 買權空頭價差(Bear Call Spread) ?+C(K2)-C(K1) 範例13-19 圖示 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 賣權空頭價差(Bear Put Spread)?+P(K2)-P(K1) 時機：與買權空頭價差策略一樣 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 蝴蝶價差主要由多頭價差策略與空頭價差策略所組成，且每一組價差策略中有一個履約價格重覆，兩組價差部位全部由買權或全部由賣權來組成稱之 買進蝴蝶價差投資人預期未來股價不會有大變動，但擔心未來可能有突發事件導致股價大漲大跌，則可採此策略 賣出蝴蝶價差投資人預期股價到期日會有大幅度波動，則可以利用此策略賺取大漲大跌時的固定報酬 若最大獲利點差異過大，就可透過買低估的建構方法，賣出高估的建構方法套利 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進蝴蝶價差 多頭價差策略 空頭價差策略 新陸書局股份有限公司 發行 * 建構方法：（１）＋（３） 建構方法：（２）＋（４） 建構方法：（１）＋（４） 建構方法：（２）＋（３） 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 賣出蝴蝶價差 新陸書局股份有限公司 發行 * 兀鷹價差 同蝴蝶價差，主要由多頭價差策略與空頭價差策略所組成，且每一組價差策略的履約價格均不同，兩組價差部位全部由買權或全部由賣權來組成稱之 買進兀鷹價差 投資人預期未來股價不會有大變動，採區間盤整格局，但為以防股價大漲大跌情形可採此策略 賣出兀鷹價差 投資人預期股價到期日會有大幅度波動，可以使用此策略，賺取大漲大跌時的固定報酬 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進兀鷹價差 新陸書局股份有限公司 發行 * 建構方法：（１）＋（３） 建構方法：（２）＋（４） 建構方法：（１）＋（４） 建構方法：（２）＋（３） 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進兀鷹價差 新陸書局股份有限公司 發行 * 圖示 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 賣出勒式組合（上勒）?-C(K2)-P(K1) 賣出勒式組合是屬於區間盤整格局時採用的策略 最大的獲利就是賣出買權和賣權所收取的兩筆權利金 最大風險無限 範例13-9 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進勒式組合（下勒）?+C(K2)+P(K1) 同時買進相同到期日、相對高履約價格的買權及相對低價格的賣權。 範例13-10 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 逆轉換組合與轉換組合 透過買權與賣權的組合，複製出標的資產之長部位或短部位。 逆轉換組合?+C(K)-P(K)長部位的策略，投資人預期未來股市呈多頭走勢 轉換組合?-C(K)+P(K)短部位的策略，投資人預期未來股市呈空頭走勢 新陸書局股份有限公司 發行 * 逆轉換組合?+C(K)-P(K) 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 轉換組合?-C(K)+P(K) 新陸書局股份有限公司 發行 * 範例13-2 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進區間緩衝模擬未來現貨?+C(K2)-P(K1) 新陸書局股份有限公司 發行 * 賣出區間緩衝模擬未來現貨?-C(K2)+P(K1) 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 買進區間加倍模擬未來現貨?-P(K2)+C(K1) 新陸書局股份有限公司 發行 * 賣出區間加倍模擬未來現貨?+P(K2)-C(K1) 新陸書局股份有限公司 發行 * 4.價差策略 新陸書局股份有限公司 發行 * 相同到期日、不同履約價格的價差策略 分類 多頭價差 空頭價差 蝴蝶價差 兀鷹價差 這些又稱垂直價差策略(Vertical Spread) 新陸書局股份有限公司 發行 * 買權多頭價差(Bull Call Spread)?+C(K1)-C(K2) 時機：當看好市場但又認為短期大漲不易，屬於小漲格局但