商业银行和投资基金的竞争发展.pdfVIP

Market 金融市场·Financial 中外企业客 面丽丽10妇I下)总第3函葡 商业银行与投资基金的竞争发展 陈玉梅 (上海电机学院商学院，上海201306) 摘要：投资基金以组合投资风险分散的独特投资理念日益成为投资理财的主要品种，这一方面增加了商业银行托 管和代销基金的中间业务收入，另一方面也导致商业银行出现了“脱媒”现象，使得商业银行感受到来自投资基金的前所 未有的挑战。本文探讨了商业银行与投资基金二者相互竞争发展的关系，提出了商业银行应对这一竞争环境的发展对策。 关键词：商业银行；投资基金；非银行金融机构 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1000—8772(2011)20-0094-02 在当代金融业发展中，从全球视角一个值得关注的变化是， 代，但从商业信贷的角度看它是无可替代的。共生论的基本主 投资基金等非银行金融机构的兴起及高收益率非储蓄产品的发 张在于，投资基金与商业银行二者各有优势，彼此间的互补性 展，导致商、Ik银行和储蓄机构存款大量流失，出现显著的“脱媒” 很强。商业银行目前仍然处于金融支付系统的核心地位，在吸 趋势。银行中介机构的重要性相对下降，基金部分地取代了存 收存款和发放贷款，办理各种结算方面具有显著的优势，有些 款。证券部分地取代r贷款。这种变化正对商业银行业务发展 金融功能、金融机构和金融业务只有借助商业银行，才能更有 形成日益重要的影响。 效地运转。另外，传统的商业银行正在向现代商业银行转变，银 行的业务正在由传统的存贷款和结算为主逐渐扩展到期货、债 一、投资基金竞争对商业银行的挑战 券、产权交易、股票卜市、重组与并购、基金管理、经纪人清算等 投资基金以组合投资风险分散和专家理财的独特投资理念 众多领域。只要商业银行随着实践发展不断开拓创新．它就不 日益成为投资理财的主要品种，一方面增加了商业银行托管和 会被完全抛弃，而是与投资基金以及其他许多金融机构共同发 代销基金的中间业务收入，另一方面也导致商业银行出现了“脱 展、共同繁荣。 媒”现象，使得商业银行感受到来自投资基金的前所未有的挑 (二)非银行金融机构对商、眦银行业务的竞争 战。当代金融系统结构所发生的前述重大变化与商业银行“脱 首先，商业银行资金来源规模缩小。随着各种机构投资者的 媒”现象，使商业银行这一传统的金融中介面临着生存与发展的 兴起、发展、壮大．作为社会投资重要主体的居民个人的资金投 诸多困境。 向有了更多的选择，投资渠道更趋多元化，于是，商业银行传统 (一)投资基金发展与商业银行的关系 的最稳定的资金来源逐步趋于萎缩。 关于投资基金发展与商业银行的关系，学界主要存在两种 其次．企业融资行为发生变化。企业不再依赖商业银行作为 针锋相对的观点，即替代论与共生论。20世纪90年代中期，美融资的主要来源，而是更多地通过发达的证券市场——直接融 资获得长期性发展资金．从而相对减少了对商业银行信贷资金 国著名金融学家兹维·博迪(ZviBodie)和罗伯特·莫顿(Rohert 的需求。 Merton)从金融体系的功能分析中提出了投资基金将取代商业 银行的观点，他们认为“商业银行是个很脆弱的体系”，正在逐 第三，银行支付系统受到挑战。商业银行的支付手段从纸币 步消失，它将由基金取而代之。 到电子货币的变化，曾经使得商业银行在簿记方面的作用非常 这一观点的根据是