新股发行风险信息披露的意向分析.pdfVIP

山东大学学报(哲学社会科学版) 2015年第2期第038一048页 !!!!!!竺!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!■—-_一- 新股发行风险信息披露的意向分析 黄方亮 齐 鲁 赵国庆 摘要：通过应用内容分析法考察新股发行招股说明书中所披露的风险因素的隐性内容，检验其中是否存在 轻描淡写或陈述不足的倾向，即对其进行意向分析，可判断风险信息披露的“言外之意”。对我国新股发行 风险信息披露进行意向分析的结果表明，风险因素的内容明显具有乐观性、高估性的“误导”倾向，投资者 无法依据风险信息披露所表达出的意向来预测发行人的盈利能力和后市表现。为此，新股发行信息披露 文件中应强调实质风险因素的披露；要构建投资者监督机制，形成新股发行信息披露的强大社会监督 群体。 关键词：新股发行；风险因素；内容分析法；意向分析 在我国对新股发行的监管实行核准制的背景下，监管机构不但对发行人的申请文件进行形式上 的审查，而且要对申请文件的内容进行是否属实等的实质判断。通过对招股说明书显性内容的分析 可知，我国新股发行招股说明书中风险信息披露在形式上比较规范