中级财务管理权益资本筹资决策培训课件.pptVIP

参与分配优先股股票 某公司发行全部参加分配的为优先股10万元，股息率为7%，发行普通股40万元，当年按10%的股利率发放股利。如果该公司盈利额为5万元，分配程序如下： 先发放全部参加分配优先股股息7000元（100000×7%）； 再分配普通股股利40000元（40万×10%）； 第四节 优先股筹资 所以，除全部参加分配优先股股息7000元外，还可分配股利3000元[10万元×（10%-7%）]，全部参加分配优先股总额为1万元。 如果是部分参加分配优先股，参加分配的比率为8%，则：除优先股的股息7000元外，还可以分配股利1000元[10万元×（8%-7%）]；分配总额为8000元。（思考：如果公司盈利为3万元时该如何分配） 第四节 优先股筹资 优先股 是一种有固定股利的股票，但股利的支付要有董事会的决议. 三、优先股定价 (1 + kP)1 (1 + kP)2 (1 + kP)? V = + + ... + DivP DivP DivP = ? ? t=1 (1 + kP)t DivP = DivP / kP 永续年金 DivP = $100 × 8% = $8.00. kP = 10%. V = DivP / kP = $8.00 / 10% = $80 Stock PS 股利支付率 8%, 发行面值$100. 投资者要求的报酬率 10%. 每股优先股的价值是多少? 优先股定价例 三、优先股筹资评价 优点: 没有固定到期日，不用偿还本金； 股利支付固定，有一定弹性； 保持股东的控制权； 具有财务杠杆作用，有利于增加普通股东收益。 第四节 优先股筹资 缺点： 筹资成本高； 筹资限制多。 三、优先股筹资评价 第四节 优先股筹资 本章小结 权益筹资 吸收直接投资 普通股筹资 优先股筹资 固定股利增长 零增长 阶段性增长 非现金投资的估价 本金是什么？本身所拥有的资金，这部分资金归谁所有——自身，即所有者。资本金的所有者是投资者本人，并且必须在工商部门注册登记。 在注册时就事必须确定资本金总额，然后根据资本金总额进行注册登记。 实收资本制不但需要与注册资本与致，并且还需一次足额缴纳。 授权资本制：虽然注册前要确认资本金总额，但只要缴纳一部分首期资金公司就可以成立，未缴纳部分允许公司成立后再缴纳，因此，允许注册资本与实收资本不一致，但是没有首期出资额的限额或者是限制比例。 折衷资本制类似于授权资本制，允许首期缴纳一部分资金，但首期缴纳部分有最低限额的限制，未缴纳部分允许在公司成立后再缴纳。 授权资本制和折衷资本制相对于资本制，灵活性较强，但实收资本制有利于加强对企业登记的管理。 我国新公司法有关注册资本的规定做了重大调整，即由原来的实收资本制改为折衷资本制，主要是为了鼓励大家自主创业。 按照投资主体不主同，可以分为4类，即国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金 国家资本金是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产投入企业所形成的资本金，它是国有企业主要的资金来源。 法人资本金的投资者是企业法人，法人以其可以支配的资产投入到企业所形成的资本金，法人资本金其本身的原始构成就比较复杂，分属于不同的投资主体。 个人资本金就是指个人投入企业所形成的资本金，个人又包括企业内部个人即企业内部职工，和企业外部人员，一般来讲，其表现形式大多为公众或职工持股。 外商资本金其投资者既包括外国投资者，也包括我国港澳台地区的投资者。 首先，资本金是企业赖以生存的前提，企业作为法人，必须以其独立的财产来对外承担责任、对内进行生产经营的基础。 第二、企业要进行生产经营，首先得进行基本的投资，这些投资的资金来源就是我们的资本金，不可能空手套白狼。 第三、企业在生产经营过程中不可避免地要负债，负债首先要看你是否有偿还能力，企业的偿债能力取决于其资本金的数量。 第四、我们说了权益资本代表了投资者的权利、责任和利益，在有众多投资者组成的企业里，如何来界定这些投资者的权利和利益，就取决于其投资比例的大小。 资本金的筹集制度主要包括：筹集的数额（最低限额）、筹资方式、筹资期限、其他与筹资相关的事宜。 企业可以接受投资者以货币资金、实物、无形资产、股权、特定债权等形式的出资。其中，特定债权是指企业依法发行的可转换债券、符合有关规定转作股权的债权等。 资本保全是指为了保证资本金不受到一些不当措施所引起的资本金额的减少，比如公司法规定股份有限公司的发起人自公司成立之日起3年内不得转让，如果违反规定轻者处以所抽逃出资额10％以下的罚款，重者追究刑事责任。 投资者的权利和义务是指投资者就其所投资本数额范围以内享受分配利润的权利，同时也要承担相应的风险或亏损，在其投资范围内承担相应的法律责任。 直接投