全国钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011年1季度.pdfVIP

联创思达 ◆ 研究报告 行业分析 摘 要 一、全国钢铁行业信贷环境 《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》在今年3 月初召开的全 国“两会”上审议并通过，3 月 17 日《纲要》全文正式对外发布。在《纲 要》中有多处提及钢铁行业的相关要求，而这正是我国政府对未来五年钢 铁行业发展提出的纲领性指导意见。归总起来，《纲要》对钢铁业的要求 重点落脚于推进产业结构调整、提高资源保障力。 二、全国钢铁行业规模变化 截至 2011 年 3 月，全国钢铁行业企业单位数、全部从业人员年平均人 数分别是 6477 个和 314.8 万人，资产总额、负债总额、累积利润分别同比 增长 16.01%、19.3%、98.43%，达到46502.14 亿元、31208.6 亿元和 350.65 亿元。 三、全国钢铁行业财务效益 2011 年 1-3 月，全国钢铁行业实现主营业务收入 14833.54 亿元，与去 年同期相比增加了 30.01% （上一季度增加28.96% ），增长率较上一年度下 降了4.75 个百分点。 国内需求平稳增长。在经历了2010 年的普遍高速增长之后，钢铁需求 增幅将不可避免的随下游行业增速下滑而出现回落，但受到国家刺激政策、 下游行业固有周期、前期投资项目收尾等因素的支撑，整体上仍将保持较 快的增长。国外需求恢复。尽管国内价格四季度以来长期处于稳步向上趋 势并且走势强于往年，但国际市场表现更好，国内外价差不断拉大，这说 明世界经济的复苏对钢铁消费的拉动作用正在体现，该因素后期或将继续 拉动钢材出口的回升。全年来看，预计国内钢材有望实现 2000 万吨左右的 净出口。 2011 年 1-3 月，全国钢铁行业实现利润 350.65 亿元，与去年同期相比 增加了 98.43%，增长率较上一年度下降了 2468.47 个百分点。平均每家企 业实现利润 541.37 万元，同比增长 136.95%。 I 全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011 年 1 季度 四、全国钢铁行业重点关注 钢铁产业曾被广泛认为是“两头受挤”：上游铁矿石强势涨价、下游 需求萎靡不振，在这样的大背景下，钢价即便出现上涨，其结果也是为铁 矿石做嫁衣。但是从 2011 年 Q3 开始，我们认为钢铁行业将发生重大变 化：一方面正如前文所述，铁矿石的供求关系已经发生逆转；另一方面钢 铁行业的产能利用率有望进一步提升，行业“两头受挤”的状况将成往事， 盈利能力有望得到趋势性的提升。 预计二季度在下游需求启动支撑下，库存开始有所回落，钢价将逐步 回升，而上游成本价格上涨预期降温，因此我们预测二季度钢铁行业整体 盈利将继续改善。 目前，银行业对钢铁行业的授信仍然非常积极，一季度全国钢铁行业 贷款余额增长率为 35.38% 。 就二季度来看，我们判断钢铁行业的供需形势将有好转趋势，主要原 因是二季度进入传统开工旺季钢铁需求将逐步提升，而目前国内部分地区 在尚未进入用电高峰阶段就已经出现用电紧张局面，因此未来一旦进入用 电高峰期，电荒将直接影响钢材的供给，进而更进一步的阶段性改善供需 关系。 II 全国-钢铁行业信贷策略跟踪分析报告 2011 年 1 季度 目 录