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统一货币政策的区域差别效应 ——基于东中西部的比较分析 王永红李鹏 (1．西安外贸职工大学。 陕西西安710038；2西安翻译学院，陕西西安710105) 摘 要：我国经济发展水平具有区域差距，东中西依次呈现由发达向欠发达的梯度演进，本文通过东中西部经济的比较，分析我国统一 货币政策的区域差别效应。并提出使货币政策达到最佳效果的一些建议。 关键词：货币政策；差别效应 中网分类号：F820文献标识码：A 文章编号：l009—8631(2009)11—0181—02 一、前言 很快抢售一空，这样看来公开市场业务对货币供给量的调控也主要 中国区域经济发展不平衡，东中西部经济呈现明显的梯度差异， 集中在东部发达地区和城市地区，对中西部欠发达地区以及农村影 一般情况下，在地区经济结构有明显差距的国家实行统一的货币政 响力弱。 策，其政策效果必然会产生较大的差异性，这就是货币政策的差别 3、从利率对各经济变量的影响程度来看，统一的货币政策对 效应。党的十六届三中全会提出的“五个统筹”要求统筹区域发展， 各区域的效果不一样。 蕴含着全面发展的科学发展观，因此应该重视统一货币政策效果的 根据凯恩斯一般均衡思想，商品市场和货币市场同时均衡的 城乡差异问题。 ISLM模型： 二、统一货币政策区域差别的表现 ，-”——’，IIo衄袋J 1、从经济周期考虑，统一货币政策可能加剧区域经济不平衡。 ，-：半一半y(Is曲线) d d。 我国经济存在明显的东中西层次梯度，经济发展步伐不一致， 某一时期发达地区和落后地区所处经济周期是不同的。通胀压力下 ’……。(LM曲线) 发达地区经济过热时欠发达区未必如此，这时若国家采取一刀切的 r：等J，一孚 ^。^ 紧缩银根的货币政策，势必使欠发达地区经济进一步受到抑制。 国内关于货币供给置与GDP的影响关系，张晶，杨开忠等通过 货币政策的效果取决于IS—LM曲线的斜率，IS曲线越平坦或LM 曲线越陡峭则货币政策效果越大。而lS曲线斜率取决于d(投资对利 SVAR模犁实证研究，得出短期中货币供应量是GDP变化的原应，我 国货币政策的实践是，90年代中期物价猛涨，经济过热，国家就采 率变动的敏感程度)和b(边际消费倾向)；LM曲线斜率取决于h 取了紧缩的货币政策来治理，佃其对东、中、两三个地区的实际效 (货币需求对利率变动的敏感程度)k(货币需求对收入变动的敏感 果是不同的。在实施紧缩性货币政策之前，中部和两部地区的实际 程度)。一般认为，b和k比较稳定，因此货币政策的效果就主要取 决于d和h了。 GDP增长率低于东部地区，且东西部在1991至1993年GDP增长步 调相反，实施紧缩性货币政策之后，东部、中部和西部的实际GDP 我国不同地区其IS—LM曲线的参数值d和h是不同的，东部发达 增长率都出现了不同幅度的下降。在1995年之后，东部和中部地 地区经济体系成熟，市场活跃，d(投资对利率变动的敏感程度)值 区的实际GDP增长率呈逐年增长状态，只是幅度较小，但紧缩性货 较欠发达地区的大，若贷款利率r下降相同幅度时对投资的刺激东部 币政策的时滞和余震在西部继续且表现强烈，GDP出现了大幅度的 比西部大，因而东部IS曲线比西部的平坦：同样，东部地区证券市 场活跃，h(货币需求对利率变动的敏感程度)值较欠发达地区的小， 下降，1996年实际GDP增长率竟然出现负值，可见货