西方公司高层管理者持股激励制度启示.pdfVIP

维普资讯 7／77 誊≥鸺 乏_石 _ll 西方公司高层管理者的持股激励制度的启示 F司7／ 350o01 [摘 要]为了解决现代企业的委托——代理问题，有效地激励和约束公司高层管理者，必 须使高层管理者的个人收入与套司的收益和公司的长远发展挂钩，西方公司采用了高层管理者持股激 励制度 。这时我国实施持股激励制度有一定借鉴意义。 掘 荸 键 词]夺司；壹墨至墨查；持股激励；启示 j{fj娜i J [年图分类号】F270 [文献标识码】A [文章编号11000—6249 (2000)11—0078—02 一 、 西方公司高层管理者的报酬结构和持股激励 长期激励方式。所谓股票期权，就是公司所有者向其 制度 经营者提供的一种在未来一定期限内按照某一既定价 西方公司高层管理人员的薪酬一般分为三个部 格购买一定数量本公司股份的权利。股票期权的显著 分：基本工资和年度奖金 、持股激励制度和福利计 特点有：第一，它是一种权利，在期权有效期内 (通 划。基本工资和年度奖金是基于当前业绩的报酬和奖 常为10年)，期权拥有者可以自己选择决定是否执行 金，取决于公司当期利润增长率 、投资回报率、市场 购买。第二，购买价格又称执行价格或行权价，是一 份额等指标 以及个人贡献。持股激励制度，主要是指 种事先约定的固定价格，一般不低于授权 日股票市 通过与公司股票增值挂钩的各种奖励制度，它使高层 价。第三，股票期权收益是一种未来收益，在执行期 管理者能分享较长时期内公司增值带来的好处，是一 权以前，期权持有人没有任何关于股票的现金收益； 种基于长期业绩的奖励。福利计划主要包括各种职务 执行以后，收益为售出 日股票市价与购买价的差额。 消费和养老保险及医疗保险，其中在职消费名目繁多 第四，为激励经理人员和留住人才，公司对经理股票 且明确量化和货币化。 期权往往附加限制条件，一般的做法是规定在期权授 近 20年来，西方发达 国家公司高层管理者的报 予后若干年内，经理人员不得行使该期权．若干年以 酬结构发生了较大变化，以股票期权等长期激励制度 后逐年部分行使，若经理人员在期权有效期限内离开 为主体的薪酬结构有取代以基本工资和年度奖金为主 公司，则会丧失剩余的期权。因此，经理股票期权在 体的传统薪酬结构的趋势。在 1996年 《财富》杂志 西方国家被称为经理人的金手铐。 评选出的全球前 500家大工业企业 中，有 89％的公 陈股票期权外，其他长期激励制度也得到广泛采 司采取了对高层管理人员的股票期权报酬制度。随着 用。限制性股票奖励是指高层管理人员达到长期经营 长期激励制度的引人．公司高级管理人员收入水平快 目标以后，可以免费获取或以极优惠的价格购买特定 速增长，据美国 《商业周刊》的统计．美国大型上市 数 目的公司股票。这种股票奖励的获取和股票出售都 公司执行总裁的平均收人在 1998年达到 1060万美 附有严格的限制条件，通常以完成公司业绩 目标和获 元，比1990年增长了4倍；1997年美国收人最高的 奖者在公司继续任职为前提。准股票奖励是以股价变 l0名公司首席执行官，长期报酬 占总收人比重大都 动为基础的现金奖励，即由所有者授予高层管理人员 在 90％以上 。 一 种与股价相联系的单位 ，当股价波动时，这些单位 西方公司持股激励制度的主要形式有 ：股票期 的价值也随之变动，只有当公司成长、股价上升