“金砖四国”通胀阻击战.pdfVIP

经济广角 JINGJIGUANGJIAO 墨 0H ^ |匕》 《】IILo】}》 发达 国家 的低息与量化宽松政策 上涨的势头得到了初步遏制 ，但影响 现存款准备金率 、利率 、汇率 “三率齐 正促使商品价格上涨 ，并引发资产泡 当前价格上涨 的一些根本性原因并未 升 ”的政策紧缩局面 。对于未来通胀形 沫 ：石油价格正逼近每桶 100美元大 消除。并指 出，国际价格输入压力 、市 势 的担忧使得市场对于货 币政策持续 关 ，2010年 12月世界粮食价格指数 场涨价预期 、节 日需求等将是推动一 紧缩 的预期依然强烈。在增长无忧而 达到有史以来最高水平 。与欧美的低 季度涨价 的主要因素。确实 ，通胀预期 通胀压力较大的情况下 ，今年上半年 通胀率以及 日本持续 的物价下跌形成 正在多数新兴市场 “自我实现”。一旦 将会 出现存款准备金率、利率、汇率 了鲜 明反差 ，发展 中国家物价加速上 人们有 了更高 的通货膨胀预期 ，就会 “三率齐升 ”防通胀局面。“由于货币超 涨 。当前通货膨胀正在全球最大的几 开始囤积东西 ，中国尤其需要应对这 控 ，而 中国作为全球 资金洼地仍会面 个新兴市场国家中迅速蔓延 ，尤其在 种局面。分析人士认为 ，今年 1月通胀 临非常多的资金注入 ，要保证货币流 经济总量 占全球近五分之一 的 “金砖 可能超过 5％，进一步紧缩货 币势在 动性不至于泛滥 ，数量化 的手段不可 四国”—— 巴西 、俄罗斯 、印度和中国。 必行，政府有足够理 由再次通过存款 少 ，因此存款准备金率将被作为常规 随着这 四个 国家 的通胀数据 陆续 出 准备金率 、利率和汇率等多种手段加 化 的回笼工具 。”另外 ，通胀压力较大 炉，不少央行 已纷纷提高利率 ，并试图 大遏制通胀 的力度 。因此预计 ，央行会 使得负利率状况严重 ，加息 的迫切性 采取更多措施来平抑不断上涨 的物 有更多紧缩政策 出台，一季度内加息 也较大 。对于人民币汇率 ，人民币价值 价 。 应无悬念。 的抬升会 降低大宗商 品价格涨幅 ，有 中国 ： 总体 CPI的缓和意味着政府的压 利于降低输入性通胀压力。人 民币升 通胀数据回落 紧缩仍势在必行 力还不至于将会激进地加息。但非食 值是人 民币价值重估以及 中国产业结 在流动性泛滥和输入性通胀增大 品价格持续增长带来 的压力直指未来 构调整升级 的需要 ，是一个长期趋势 的背景下 ，中国2011年仍面临严峻通 进一步的紧缩措施 ，预计 中国央行将 而不是短期政策安排 。 胀压力 。中国国家统计局局长在新 闻 在今 年 2月或 3月再次加息 25个 基 业 内人 士认为 ，今年上半年宏观 发布会上指 出，中国经济增速正在 向 点 。具体来看 ，食 品价格通胀有所 回 调控政策的重心将转 向全力控制通胀 正常轨道过渡和演进 ，政府控制物价 落 ，但仍然维持 了2010年年初 的增长 风险，上半年可能出现存款准备金率、 的措施取得 比较明显的成果 ，今年有 势头 。在汇率方面 ，预计人 民币兑美元 利率和汇率三率携手上行来控制通货 条件 、有信心把物价控制在预期 目标 将持续稳定地逐步升值 ，但不是一次 膨胀 ，并且不排 除未来紧缩力度超过 范围内。但 2011年物价上涨的压力确 性的急速变动。 预期的可能性 。澳新银行发布的研究 实存在 ，2010年 的物价给 2011年带 去年 12月 CPI数据 的回落并没 报告指出，货