东亚金融市场一体化程度实证分析.pdfVIP

2009 年6 月 经济与管理 Jul． ，2009 经济与管理（月刊） Economy and Management 2009 年第6 期 第23 卷 第6 期 Vol．23 No．6 ●财金视点 东亚金融市场一体化程度实证分析 1 2 周丽莉，丁东洋 （1.南昌大学经济管理学院，江西南昌 330031 ；2.南昌大学公共管理学院，江西 南昌 330031） 摘要：根据Lane and Milesi-Ferretti 的数据，运用实际指标和理论指标来衡量东亚国家对世界金融市场一体化的程 度，并与欧洲国家及其他发达工业化国家进行分析比较，得出结论是东亚国家金融市场越来越开放，从而使世界金 融市场的一体化程度不断上升。 ① 关键词：金融一体化 ；资金双边对流；资本结构 中图分类号：F287 文献标识码：A 文章编号：1003－3890 （2009）06－0062-05 资（FDI）的增长。国外资产与负债总额的累积，汇率 一、引言 波动带来的估价效应，这些因素都导致了全球发展 20 世纪80 年代后期以来的金融自由化促使大 不平衡（Obstfeld and Rogoff ，［2005a ，b］，and Lane 量资本流入亚洲国家。资本的流入促使这些经济体 and Milesi-Ferretti ［2002 and 2004］）。 腾飞，但同时也导致后来发生的亚洲货币与银行危 在地区贸易一体化和全球发展不平衡推动的 机。 自危机发生之后，亚洲经济体在地区增长发动 世界金融市场，东亚国家经历亚洲金融危机之后， 机———中国经济驱动下取得了较快的经济增长，并 其对世界金融市场的一体化程度是否增强？本文将 且地区贸易一体化也得到进一步增强，ASEAN 和 围绕这个问题展开论述。 ASEAN+3 国家区域内贸易强度指标的上升带来了 二、本文选取的样本数据 产业链的延伸（见图1）。与危机发生前截然不同的 是，伴随着垂直产业链的延伸，不仅大国而且小国 本文将采用几种指标测算东亚国家对世界金融 ② 也取得了快速经济增长。 市场的一体化趋势，其中特别关注EMEAP 8 经济体 0 6. 1. （三个人均所得较高的国家：澳大利亚、新西兰和日 ASEAN （左边数轴）