交易者市场到达率与影响因素研究.pdfVIP

13 1 Vol. 13No. 1 2010 1 JOURNAL OFMANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Jan. 2010 许 敏, 刘善存 (, 100191) : 将交易者市场到达率看作与市场状态相依的变量, 实证研究了上海证 市场知情与非 知情交易者的市场到达率及其影响因素. 首先运用 E OP模型假设, 选取 2003. 7. 1至 2003. 12. 31上海证 市场高频分笔交易数据,对知情与非知情者的到达率(交易强度 )进行了度量; 其次研究了各种宏观微观市场特征对交易者到达率的影响. 实证结果表明: 非知情交易者的 到达率与市场收益正相关, 知情交易者的到达率主要受买(卖)交易量和供给( 需求)弹性 的影响, 且这种影响只存在于同期之间. 与非知情交易者不同, 知情者较多的观察微观公共 信息. : 信息性交易; 到达率;