环境会计信息披露对企业价值影响分析.pdfVIP

杨璐璐 苏巧玲：环境会计信息披露对企业价值影响分析 环境会计信息披露对企业价值影响分析* 杨璐璐 苏巧玲 （湖南农业大学商学院 湖南长沙410128） 摘要：本文选取深市 A股 120家上市公司为研究对象，实证检验了环境会计信息披露对企业价值的影 响。结果显示：环境会计信息未通过检验 ，说明目前披露环境会计信息增加企业价值的作用较弱，环境会计信 息披露对增加企业价值影响有限。并就此提出了相关建议。 关键词：环境会计信息 企业价值 环境信息披露指数 随着人们环保意识的提高，越来越多的企业经营者在注重企业效益的同时，也开始进行环境会计信息披露，注重环境资源的利 用情况和环境污染的治理情况，这不仅是治理严峻环境问题的必然要求，也是环境会计核算体系中最重要的组成部分。因此，研究环 境会计信息披露对企业价值的影响，可以给企业利益相关者提供决策依据，从而促进企业发展。 一、文献综述 （一）国外文献 20世纪70年代,英国比蒙斯和马林为代表开启了环境会计研究的序幕。环境会计信息披露研究的重要突破则 是环境报告制度的创立，NolaBuhr（2002）认为：环境报告制度的创立，在很大程度上是作为提高公司环境业绩透明度的工具。由于公 司面临着来自于政府、选民、消费者、员工、投资分析者和环境组织等各个方面的压力，利益相关者对公司环境业绩信息提出了越来 越高的要求，公司迫切需要通过发布环境报告来改善自身的社会形象，并确立在行业中的竞争优势。ScottMarshall、 MarlenePlumlee（2009）探讨了环境信息披露质量对企业价值的影响，并运用美国企业的数据检验了环境信息披露的效应“资本 成本效应”和“预期现金流量效应”，发现这两种效应的发挥由于会受到行业以及披露方式等因素的影响从而对企业价值会产生不同 的影响。 （二）国内文献 高红贵（2010）就以环境信息披露为核心，探讨企业履行社会责任与披露环境信息之间的关系，从而提出企业在 履行社会责任中加强环境信息披露的建议；蒋晓改（2010）认为现阶段我国企业环境会计信息披露的水平还不高，对企业经济效益的 影响还有限，且其影响程度受企业所处行业属性的限制。蒋麟凤（2010）探讨了企业价值与环境会计信息披露之间的关系。王小红等 （2011）探讨了上市公司具体的披露内容和具体的披露方式。林晓华、唐久芳（2011）则采用Logistic模型从公司盈利能力、企业规模、 发展能力和上市公司的负债程度研究上市公司环境会计信息披露的影响。本文将基于发展的环境会计理论，对环境会计信息披露对 企业价值的影响进行了实证分析。 二、研究设计 （一）研究假设 企业的环境会计信息披露是用以反映企业资源利用和耗费补偿，履行社会责任情况以及社会成本和社会效益 的会计信息。一般来说，环境会计信息披露的内容包含了节约能源、污染控制、环境治理，企业环境会计信息披露应当满足利益相关 者对企业环境责任履行情况的信息需求。而企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，与企 业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。从前人的研究成果分析发现，企业进行环境会计信息 的披露，不仅是国家宏观管理的需要，还可以加强企业内部管理和自身发展，正确进行环境会计核算，正确反映企业的经营成果，全 面考核经营管理者业绩，从而实现企业可持续发展。鉴于此，本文提出假设： 假设：环境会计信息的披露对企业价值的影响是成正相关 （二） 样本选取与数据来源 本文分行业从2011年深市13类行业1168家上市公司中，选 象。样本进行了如下筛选程序：选择财务资料较为完整公司；剔除了2007年以后新上市的公司；剔除了2011年ST、PT公司；剔除了 信息技术业、金融保险业、房地产业、社会服务业、传播与文化产业5类环境污染较小行业的上市公司；剔除了2011年市盈率、每股 收益为负的公司。样本数据均来自于巨灵财经数据库，其中环境会计信息披露指数（EDI）来自对各样本公司2011年年度报告披露 信息的手工收集整理。 （三）变量定义 本文是为了验证环境会计信息披露对企业价值的影响，因此本文把企业价值（CV）作为因变量，环境会计信息披 露指数（EDI）作为自变量。（