人民币汇率浮动管理下的公司金融决策探讨.pdfVIP

年第 期 2007 4 经 济 分 析 总第 359期 人民币汇率浮动管理下的公司金融决策探讨 程 皓 （江西师范大学财政金融学院 江西南昌 330022） 内容摘要 人民币汇率机制改革以来 人民币进入升值通道 对企业经济环境带来的影响有利有 : , , 弊 浮动汇率制度下 公司金融决策中的汇率因素日益重要 因此 企业应不断提高应对汇率风险的能 。 , , , 力 进一步完善资金营运管理 投资 融资与股利分配决策水平 , 、 、 。 关键词 人民币汇率 浮动汇率制 公司金融 决策 : 中图分类号 F830.73 文献标识码 A 文章编号 1006-2025200704-0050-03 : : : ( ) 公司金融决策是企业在生产 经营过程中主动进行的 月 日至今 人民币真正进入 的轨道 开始加速升 、 。 “” , 19 7 资金筹集与资金运用行为 公司金融决策包括投资决策 值 至 月 日 人民币对美元汇率中间价达到 , 、 。 12 29 , 融资决策和利润分配决策等 目的是通过提高报酬和减 相对于汇改前的 累计升值 , , 。 7.8087 8.2765 5.65% 少风险实现公司价值最大化 公司经营所处的外部宏观 期间 央行根据市场的发展不断推出改革配套措施 。 , , 环境和内部微观环境对公司金融决策有着重要的影响和 以此促进汇率市场化形成机制的不断完善。 制约作用 自从 年 月 日人民币汇率机制改革 二 人民币汇率未来升值预期 。 2005 7 21 ( ) 启动以来 人民币对美元汇率渐进式升值 对欧元等非美 专家普遍预测 年以及未来数年人民币对美元 , , 2007 元贬值 使国内众多外向型公司的经营行为和业绩都受 将继续升值 主要依据是 , , : 到了直接或间接的影响 面对日益国际化的经营环境 企