实物期权在我国跨国并购目标公司价值评估中的应用_胡冬红.pdfVIP

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2015-08-14 发布于重庆
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Journal of Radio ＆ TV University (Philosophy ＆ Social Sciences) No． 2 ，2012 (Sum No． 161) ( ) 2012 2 ( 161 ) 广播电视大学学报哲学社会科学版年第期总第期实物期权在我国跨国并购目标公司价值评估中的应用 Application of Real Option in Value Assessment of Target Company in China ’s Cross － border Mergers and Acquisitions 胡冬红 HU Dong － hong ( ， 430073) 武汉大学湖北武汉 (Wuhan University ，Wuhan Hubei China 430073) ［］，，。摘要跨国并购已经作为企业迅速扩大规模进入全球市场增强世界影响力的重要手段之一西方学者实证研，，，，究发现约有一半的企业并购活动以失败告终除了企业整合不善外对目标企业估价过高造成并购企业沉重的财务负担是。。一个重要的原因企业之所以会支付过高的价格是由于过高的估计了战略协同作用或出价本身过高运用期权定价的三叉树模型来计算跨国并购的目标企业价值。［］ ; ; 关键词实物期权跨国并购价值评估［］［］［］中图分类号 F224 文献标识码 A 文章编号 1008 － 0597 (2012)02 － 0003 － 06 Abstract : Cross － border mergers and acquisitions has become one of the important means of enterprises ’expanding scale ，accessing to gable market and enhancing influence in the world． Western scholars ’empirical research found about half of M＆A ended in failure ，excluding poor business in- tegration ，an important cause was the heavy financial burden from the overvaluation of target company on M＆A enterprise paying the excessive price due to overestimation of strategic synergies or overbidding． This paper tells the value combination of target company and usage of the trigeminal tree model to calculate its value in Cross －