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外汇风险的多维分析.pdf
2007 3 7 3 64 Zhongguo Jingji Pinglun, ISSN1536-9056, USA
071001
Shapiro 1974Hodder 1982Stulz 1984Hekman 1985
Smith and Stulz 1985Flood and Lessard 1986
Adler and Dumas 1984
Exchange Rate ExposureExchange
Rate Risk
t V
0 0
V βS 1
0 0
β S 0 t0
t S
1 1
V
1
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1 1
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Δ V V − V βS − βS β (S − S ) βΔS 3
1 0 1 0 1 0
ΔS ΔS + ΔS u 4
ΔS ΔS u
【】
1971
1966
24
Δ V β (ΔS + ΔS u ) 5
var(Δ V) β 2 var(ΔS + ΔS u ) β 2 var(ΔS u ) 6
V β S + β S
0 1 01 2 02
V β S + β S
1 1 11 2 12
u u 7
Δ V β ΔS + β ΔS β (ΔS + ΔS ) + β (ΔS + ΔS )
1 1 2 2 1 1 1 2 2
2
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