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商业银行应对利率市场化改革的国际经验 　　摘要：本文从发展战略、业务经营模式、内部管理模式、风险管控模式等方面回顾总结了东亚经济体商业银行在利率市场化条件下发展转型的国际经验，并分析了我国利率市场化的特殊性。本文认为，利率市场化给商业银行带来了挑战，也带来了机遇，我国商业银行需在执行与战略层面同步提高应对利率市场化的能力。 　　关键词：利率市场化 东亚 转型 　　利率市场化改革的深入将给我国商业银行经营带来深远影响，为深刻理解利率市场化条件下商业银行经营环境的改变，并合理设计我国商业银行应对利率市场化冲击的发展转型策略，本文将通过回顾总结东亚经济体商业银行在利率市场化条件下发展转型的国际经验，探讨我国商业银行在利率市场化条件下发展转型的可能方向。 　　一、利率市场化带来的挑战与机遇 　　（一）利率市场化对商业银行盈利模式的影响 　　利率市场化给商业银行传统的存贷利差盈利模式带来了挑战。在利率放开之前，对利率的管制往往使存款利率低于市场均衡水平。随着利率市场化程度提高，商业银行间对于存款资金的价格竞争加剧，促使存款利率向市场利率靠拢，形成了存贷利差降低的压力。 　　由于存款利率市场化加大了商业银行资金成本压力，在资金成本提高的情况下，商业银行要实现利润增长有几种基本的应对选择：一是提高资金使用端的收益率；二是扩大资金使用规模；三是发展资金依赖程度低的业务，即提高非利息收入。其中，在提高资金使用端收益率方面，商业银行可以增加对回报较高、期限较长资产的投资，这对商业银行的信用风险、利率风险、流动性风险管理能力以及定价能力提出了更高的要求。在扩大资金使用规模方面，商业银行需要努力增加资金来源，面临如何吸引顾客和资金的问题。在提高非利息收入方面，商业银行面临着持续提高产品创新与服务能力的问题，同时也受到监管政策的深刻影响。因此，商业银行往往需要一定的时间和投入以形成和强化适应利率市场化条件的经营竞争能力，这也可能使得利率市场化改革对商业银行的实际影响具有阶段性特征。 　　从存贷利差这一关键指标看，取消利率管制初期，银行业竞争加剧，为争取资金来源而纷纷提高存款利率；但短期内却难以调整资金投放结构，将贷款投放集中于更具议价能力的领域，因而贷款利率上升空间有限。存款利率比贷款利率上升的速度更快，会造成银行存贷利差显著收窄。而利率市场化的后期，伴随着银行定价能力的改善及金融业务限制的放宽，银行开辟了新的资金运用渠道，并开始转向高收益领域投放资金，利率市场化的推进对存贷利差的影响趋于弱化。从日本和中国台湾地区的实际情况看，在利率市场化进程的前期出现了存贷利差的明显下降。 　　数据来源：世界银行WDI数据库。 　　图1 日本利率及利差变化情况 　　日本的存贷利差在1973―1978年稳定在375%左右的水平，而1979年日本实行大额可转让定期存款（CD）利率市场化，当年及次年，日本存贷利差分别降低至305%、284%的水平，之后有所回升，于1981―1984年保持在340%左右的水平，但仍低于1973―1978年的平均存贷利差水平；日本又于1985年实行大额存款（标准为10亿日元）利率市场化、于1988年将CD发行单位进一步降低至5 000万日元、于1989年将大额存款标准降低至1 000万日元，都未出现存贷利差迅速降低的情况，直到1991年日本楼市泡沫破灭，日本银行难以继续向房地产领域投放贷款，资金运用范围缩小，其存贷利差开始显著地系统性降低。 　　中国台湾于1976年将统一利率之规定作适度的放宽，允许银行在货币当局规定的最高利率之内自由决定存款利率水平，又于1980年允许银行自行订定可转让定期存单与金融债券、票据贴现的利率。同时，中国台湾地区经济增速于1979―1982年持续明显下降，存贷款利率都有所下降，而存贷利差在显著降低至3%左右水平后开始稳定。1986年，台湾进一步放宽对存款利率的管制，将核定存款最高利率的项目由13种简化为4种，之后台湾存贷利差有所下降，但随着银行业逐步适应经营环境变化并通过业务调整缓释冲击，台湾存贷利差在1988年后又有所回升。1989年，台湾取消对银行存款利率上限及放款利率下限管制之规定，进入利率完全自由化阶段。总体而言，台湾的存贷利差在利率自由化过程中后期未有显著变化。而由于企业外迁、贷款需求不足、竞争加剧等原因，台湾存贷利差在近十余年来持续下降，目前仅为15%左右。 　　数据来源：年度值根据各季度“存放款加权平均利率”取算术平均值计算。 　　图2 中国台湾地区利率及利差变化情况 　　（二）利率市场化带来的机遇 　　利率市场化反映了差异性、多样性金融产品和服务的供求关系以及金融企业对风险的判断和定价。在市场经济条件下，金融产品会出现更多的差异化。与此对应，不同金融机构对同一项目、同