丰富我国资本市场制度产品的问题初探.pdfVIP

准，市值和权益1套标准。市值和收入 1套 标准。)(见表2)，企业只要达到其中任意 一 套标准即可登录纽交所。这5套标准分 丰富我国资本市场 别从企业盈利能力、市值 、现金流、收入 等方面提出了要求。NASDAQ市场分为三 个层次，分别是NASDAQ全球精选市场、 NASDAQ全球市场和NASDAQ资本市场。 制度产品的问题初探 其中，2007年调整后的NASDAQ全球精 选市场和NASDAQ全球市场分别有4套不 同的上市财务标准，NASDAQ资本市场有 ■ 丁志卿’博士后 吴彦艳z博士 (1、东北林业大学 哈尔滨 150040 3套不同的上市财务标准。 2、哈尔滨商业大学 哈尔滨 150028) 多元化的上市标准满足不同类型企 ▲ 基金项 目：黑龙江省教育厅项 目 《创新金融模式促进黑龙江省林业 业的上市需求。如大型公益性企业的盈 产业发展研究》，中央直属高校项 目 《黑龙江省林业产业 利能力较差，但是其市值可能很高，这类 发展的金融支持模式研究》(DL09BC10) 企业可以通过达到市值和权益标准而成 ◆ 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 功上市 ；高科技型企业由于轻资产的特 征使得其现金流和市值可能很小，若盈 所区别；创业板市场虽然有2套上市财务标 利能力强，则可以通过达到盈利标准而 内容摘要：在 国家提 出 自主创新战略 准，且差异性不大 (具体的标准详见表1)。 实现上市。 的背景下，研究资本市场如何丰富制 相比之下，美国资本市场则提供了多 (二 )退市标准缺位 度产品为科技型中小企业服务 ，具有 元化的制度产品。例如，纽约证券交易所 退市问题是困扰我国资本市场的顽疾， 重要 的理论和现实意义。本文指 出了 我 国资本市场存在制度产品单一的问 (以下简称NYSE)有5套上市标准 (其中 到目前为止，各个层次市场始终没有像美 题 ，提 出未来应当设计多元化的制度 盈利能力有2套标准，市值和现金流1套标 国、英国等资本市场相对成熟的国家那样 产品，为企业提供更多 自主选择 的制 表 1 我国资本市场上市财务标准 度 空 间。