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●　评析资本市场 International Financing December 2014 国际融资 Capital market is a kind of culture 资本市场是一种文化 ■ 朱伟一 中、美两国的证券市场可能是异曲同工：在中国可能是政府 左右银行的成分比较多，而在美国则是银行左右政府的成分比较多 欧洲中央银行对欧洲的130家银 无纪律，如何能够办好银行？如何能 京，成为全球第三大外汇交易中心， 行进行了压力测试，检验其在“不利 够搞好资本市场？ 仅次于纽约和伦敦。 情况”下是否有充足的资金应变。所 拉美人也不太适合搞资本市场， 英国人适合搞资本市场。英国人 谓不利情况，主要包括三个因素：经 至少是不适合搞资本市场的营销工 能忽悠，而且忽悠时有绅士风度，面 济生产持续下降；失业率居高不下； 作。拉美人说起话来热情奔放，手舞 不改色、心不跳，能够给人信任感。 住房价格持续下跌。测试结果是，130 足蹈，不能给人信任感。法国人也是 二战期间，英国首相丘吉尔发表讲 家银行中，25家银行不合格：希腊三 热情有余，所以金融并非十分发达。 演，宣称英国誓死不投降。“我们将 家，塞浦路斯三家，比利时两家，葡 但法国人做交易员的不少，以其特有 在滩头作战，在敌人登陆地点作战！ 萄牙、爱尔兰和德国各一家，而意大 的法兰西浪漫情调，作为操盘手活跃 在田野和街头作战！在山区作战。我 利一个国家便占了九家。 在资本市场上，香港也有不少法国操 们任何时候都不投降！”但英国人比 为什么意大利会是九家？意大利 盘手出没。 谁投降都快。新加坡的英军司令阿瑟 不服，说是压力测试的假定条件之一 德国的银行比较稳健，但德国人 ·珀西瓦尔（Arthur Percival）亲自 是意大利经济衰退持续五年，但这种 和日本人并不适合做资本市场。发展 扛着英国国旗，副官打着白旗，一同 可能性为零。再就是压力测试假定主 资本市场需要苦干加巧干，而德国人 到日军指挥部乞降。此战英国联军13 权债务的利息为6%，但现实中仅为 和日本人是苦干加蛮干，比较适合于 万人，日军不到七万人。英军投降是 2%。但为何只有一家德国银行不合 制造业。比如，照相机等精密仪器德 因为日军抄了他们的后路，拿下了新 格，而且不久就补齐了资本？或许， 国和日本就做得最好，其它国家都做 加坡的水库。英军继续抵抗不仅是无谓 还与国民性有关，还是与文化有关。 不过这两个国家。欧洲央行和德国央 的，而且还会殃及平民。但若是德国军 意大利人是典型的自由散漫。意大利 行的总部都在法兰克福，德国又是全 队在英国登陆，也抄了英军的后路，也 人不仅能歌善舞，而且黑手党也搞得 球第四大经济体，仅次于美国、中国 断了其后路，英军是降还是不降？ 有声有色。20世纪70年代，意大利政 和日本。法兰克福应当是一个很大的 总之，英国人老奸巨猾，既能够 府与黑手党达成秘密协议，意大利政 国际金融中心。但作为金融中心，法 光明正大，又能够搞阴谋诡计，十分 府暂停对黑手党的清剿，而黑手党则 兰克福的地位远不及伦敦。日本是全 善于推销产品。英国人曾经把鸦片卖 停止谋杀意大利法官。这样无组织、 球第三经济体，但新加坡已