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日本债务堪忧 日本政府未来还将被迫大肆举债，业已超过GDP2倍的债务总量将成为 日本复苏道路上最大的障碍 口本刊记者 张环宇 I文 震后余波 对 “赤字货币化”的担心，进而令国债 诚海如啸日和本此首后相的菅核直泄人漏所事述件，正地在震将、 此次 日本地震的影响之大，甚至超 收益率也 “水涨船高”。如这种情景出 日本推向 “二战后最大的危机”。地震不 过1995年 日本的阪神大地震。日本政府 现，日本政府的融资成本和财政状况会 仅带来巨大的经济损失和人员伤亡，更 的初步估算显示 ，未来三个财年 ，Et本 变得更加恶劣，甚至可能令 日本的通胀 令本已债台高筑的 日本财政难以为继。 用于倒塌或遭到损坏的房屋、工厂以及 水平亮起警报。 虽然在七大工业国 (G7)的联手干预下， 公路和桥梁等基础设施的修复或重建的 在3月19日举行的中国发展高层论 日元汇率已逐渐回落至地震前的价格区 总成本最高可能达到25万亿 日元。 坛上，卡特彼勒公司董事长、总裁兼首 间，但核泄漏事件的不确定性仍然使市 震后重建工作会刺激 日本经济发 席执行官道格拉斯 -欧博赫曼警告称 ， 场睛绪充满疑虑，异常谨慎。 展，但巨额资金的筹措，将成为套在 日 日元升值及未来走势成为全球关心的一 3月24日，美元兑El元汇率继续持 本经济脖子上的一道枷锁。全球各国政 件事。如果很多投机行为导致 日本经济 稳于8l附近区间，较C．7入市干预前的高 府都在努力减少财政赤字，试图恢复财 出现通胀的话 ，很可能会引发另一场灾 点，日元汇率跌幅近5％。市场情绪略有 政平衡 ， 日本政府 “逆 向行驶 ”，将给 难。 平复后，一些乐观的投资者也开始抢购 市场带来更多的疑虑和不安。 另外 ，由于核泄漏事件 尚未彻底解 日本股票，股市大幅反弹 ，日经225指 “若 日本央行购买债券给市场留下 决 ，其对经济的潜在影响也暂时无法准 数较之前期低点反弹超过10％。 债务货币化的印象，国债收益率可能上 确估量，这也增加了日本经济复苏的不 但也有谨慎的投资者指出，日本政 升”，日本央行行长 白川I方明警告称。 确定性。至3月23日，福岛核电站六座 府未来还将被迫大肆举债 ，业 已超过 由于利率水平接近为零，日本央行的货 反应堆虽已恢复电网连接 ，但 日本政府 GDP两倍的债务总量将成为 日本复苏的 币政策配合惟有通过资产购买计划实 在核泄漏问题上的缓慢进展仍无法取信 最大障碍。 现，此举虽然立竿见影，却很容易引发 市场。目前 ，在福岛核电站周围的海水 日元汇率短期持稳 2010年1月以来美元兑 日元汇率走势 2010芷 2011年 资料来源 ：Wind资讯 制图：陈磊 62＼新世纪周刊2011．03．28 中检测到了超过正常辐射水平的放射性 长期看空。全球通胀压力攀升和各 国央 物质。当地的部分农产品和食品中，也 行相继加息的行动 ，将令 日元重新成为 发现了超标的放射性物质。这加剧了市 融资货币。”在摩根士丹利外汇策略主 场对核泄漏风险的担忧。 管柯克 (GabrieldeKoek)看来，主要发 美国纽约大学教授鲁里埃尔 ·鲁比 达经济体先后开始缩减其资产负债表， 尼在参加中国发展高层论坛时表示，如