债务转换_中小金融机构风险化解的一个方案.pdfVIP

第 29 卷 第 6 期 财经研究 Vol 29 No 6 2003 年 6 月 Journal of Finance and Economics J un2003　 债务转换 : 中小金融机构风险化解的一个方案 褚 　伟 ( 中国人民银行上海分行 政策研究室 ,上海 200120) 　　摘 　要 : 由于中小金融机构没有风险承担的资本主体 ,处置不良资产风险的实质就是在寻找一个代位股东 履行风险承担责任 。在中央银行承担隐含存款保险责任的同时 ,中小金融机构的不良资产也就成了中央银行的 一项“负债”。引入真正的股东并以增量收益来消化存量风险 ,改革的关键环节在于充实资本金与完善法人治理 结构 ,在操作性环节上表现为“增资扩股”。但是处于整体亏空状态的中小金融机构失去了“增资扩股”的定价基 础 ,合理地将中央银行的不良资产“债务”转换给存款保险机构是改革的一个方案 。 　　关键词 : 中小金融机构 ;风险处置 ;存款保险 　　中图分类号 :F832. 3 　文献标识码 :A 　文章编号 :(2003) 　　与国有独资商业银行不良资产得以政策性剥离的一个明显对比是 ,数量众多的中小金融机 ( ) 构 主要是指城市商业银行 、城市信用社及农村信用社等存款类银行机构 的不 良资产存量长期 得不到有效化解 。从微观层面上分析 ,这不仅严重影响了中小金融机构的资金流动性管理 ,使其 在信息透明性要求日益严格的金融市场竞争中处于极为不利的局面 ,更使其在完善法人治理结 构等关键改革环节上存在着不容忽视的操作性障碍 。从宏观层面分析 ,一方面是现存的高风险 甚至是实际资不抵债的中小金融机构无法按照市场出清原则平稳退出 ,另一方面则是如果按照 市场进入原则取消民间金融准入限制 ,无疑将加剧现有中小金融机构的竞争性经营风险 ,不利于 存量风险的化解 ,两方面的归结限制了金融市场竞争机制的有效运行 ,破环了金融发展的内在逻 辑 ,也使金融监管处于一种尴尬地位 。因此 ,寻求一种风险处置与稳键发展的均衡安排 ,并不断 建立与完善中小金融机构在进入 、经营以及退出等方面的市场竞争秩序 ,是当前中小金融机构改 革与发展的关键所在 。 一 、风险承担者与风险承担能力 　　从严格意义上讲 , 中国中小金融机构的产生既是地方政府对金融资源控制权益的一种分割 ( 工具 ,也是国有银行规避计划管制并利用资金价格双轨制获取差价收益的一个途径 褚伟 , 2001) , 中小金融机构存在伊始产权就是不清晰的 ,模糊产权与地方政府及国有银行的上述收益 直接关联 。即使《城市商业银行管理办法》中明确规定了地方政府的产权外在“数量形式”, 即要 求地方政府的入股比例不能低于城市商业银行注册资本的 30 % ,但从现实效果考察 ,1 亿元注册 资本的 30 %仅为 3000 万元 ,如此规模的资金投入量并不足以促使地方政府承担起股东责任 。 没有股权资本的约束 , 中小金融机构也就从根本上丧失了风险承担的资本主体 。 　　地方政府入股中小金融机构所能起到的最大效应是维护了中小金融机构的中介信用 , 以至 于高风险机构在资本无法满足资本充足率要求 、不 良资产导致流动性风险显现以及严重影响 收稿 日期 ( ) 作者简介 :褚 　伟 1970 - ,男 ,陕西西安人 , 中国人民银行上海分行政策研究室 ,经济学博士 。 ·20 · 褚 　伟 :债务转换 :中小金融机构风险化解的一个方案 金融机构信誉的恶性案件发生等情况下 ,往往寻求地方政府财政性存款的转入或是干脆增资入 股 , 以此增加中小金融机构的生存信誉并引导社会资金投入来推延风险 ,树立中小金融机构“小 而不倒”的强烈社会认同感 ,这显然在另一方面也支持了地方政府对中小金融机构行政干预的合 理性 。依靠资金的不断注入“化解”中小金融机构风险并