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022025363佐军 外资并购中国企业浅析 摘要 and 并购(Merger 业合并和企业兼并的商业行为。 90年代经济全球化浪潮中表现出来的一个突出趋势就是，国际直接投资流动中的 跨国并购迅猛增长。90年代以来，跨国并购的增长速度超过了全球国际直接投资的增 长速度，成为跨国资本流动的重要方式。 改革开放以来，中国政府始终坚持鼓励外商投资的方针和政策，不断改进中国的 投资环境，中国吸收外商直接投资的规模不断扩大，外商对华投资的质量不断提高。 2002年我国吸收外商直接投资总额为世界之最，表明我国正成为世界投资热点。同时， 中国的并购活动日趋活跃。但是，在外资并购方面，世界上跨国直接投资的80％以并 购方式实现，而我国目前以并购方式吸收外资的比例还只占5％左右。因此，我国以 并购方式吸引外资的潜力十分巨大。 中国入世以后，将逐步开放市场，因而外资在并购中国企业方面的限制也必定会 随着市场的逐步放开而解除，因此外资并购的热点将随着各个行业的外资准入政策限 制逐步取消而逐级展开、蔓延。 外资并购是一把双刃剑。外资并购为我国利用外资提供了新的思路和选择，在推 动我国产业结构升级、国有资产战略调整、改善企业治理结构、健全证券市场运行机 制等方面起着积极的作用。同时，外资并购可能会对我国的经济产生诸如形成垄断、 影响国家经济安全等一系列的副作用。如何把握利用外商直接投资的利弊关系? 本文通过对外资并购的动因、发展状况、发生的行业及地域特点、并购的模式以 及政策框架进行分析，对外资并购的利弊进行了阐述，并对如何趋利避害，利用外资 并购发展我国经济提出了对策建议。 关键词：外资并购模式利弊对策 022025363佐军 外资并购中国企业浅析 ABSTRACT and thecommercialactivitiesof or MergerAcquisition(MA)is merge between the acquisition transactionofshareorassets． enterprisesthrough Sinee akindofinternationaldirect cress—border 1990s，as investment， MAhavebeen fast．The ofcross—borderMAexceeds developingincreasingspeed thedirectinvestmentintheworld．Itbecomesan ofcross—border importantway talflow． capi Sincethe Chinese insistedonthe of reformation，the government policy a investmentand theinvestenvironment．AsresuIt encouragingforeign improve theamountof DirectInvestment(FDI)toChinaincreased Foreign