家族企业董事会规模的价值的研究----基于绩效波动和绩效水平的整合分析.pdfVIP

家族企业董事会规模的价值研究 …．基于绩效波动与绩效水平的整合分析 李胜楠牛建波1 (天津大学管理学院，南开大学商学院) 摘 要：考察公司绩效的好坏不能只从绩效高低来考虑，绩效的波动性也是一个 重要维度。论文突破仅考察董事会规模同公司绩效水平之间关系研究的局限，利 用2002．2007年间127个家族上市公司和818家非家族上市公司进行的数据研究 了两类企业董事会规模同绩效的波动性之间的关系，通过比较重点揭示家族企业 大型董事会存在的价值，董事会规模影响绩效波动的机理和途径。研究发现家族 上市公司中董事会规模的增大有利于减少公司财务业绩的波动，但与市场价值的 波动并不相关。而非家族上市公司事会规模与市场价值波动之间的具有显著的相 关关系。同时，研究表明在我国家族上市公司中，董事会规模与企业财务绩效波 动之间的负相关关系与由于沟通协调问题而导致大型董事会较少做出极端决策 的观点相吻合；家族企业中董事会规模影响途径在一定程度上是由于拥有较大董 事会的公司中其经营性操控应计的变动较小所致。本论文的研究已初步发现了一 些较低绩效波动和较低绩效之间是否会存在着类似风险和收益这样的权衡关系 的证据，这就启发我们需要把