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经济论坛 内部资金模拟市场探讨 中国电器科学研究院 陈晓红 摘要 ：以一个企业 的实际情 况为案例 ，本文介绍 了内部资金模拟 市 其 中 “加权收入”和 “加权利润”分别取事业部上年决算值和本年预 场在解决企业 内部资源分配和激励约束机制 中所起的重要作用。 算值的加权平均数：收入资金需求比率和利润资金需求 比率要综合考 关键词 ：内部 资金模拟 市场 资金集中管理 虑各事业部所处 的行业 、结算方式等具体情况而定 ，每年根据变化可 以 做相应调整。由于各个参数都可能变化 ，因此每年的流动资金需求量都 一 、 案例背景 会随之动态变化。 A单位实行多元化经营，各业务所涉及行业差异较大，为了方便管 按这个模型核定各事业部资金需求量后，各事业部和总部必须先 理 ，根据行业相关性 ，内设三个事业部 ，以利润中心 的方式运营 。以 “收 清缴历史欠款，并将所有固定资产上划总部 。各事业部实现利润按 l：2： 入和利润”作为主要考核指标；各事业部规模逐年增大，发展势头 良好， 3：4的比率分 四个季度上缴总部 。杜绝 内部新生无偿欠款 ，所有内部款 但 随着规模增大也暴露出一些问题 ： 项 ，即时结算。 (1)按转制初核给各事业部 的资本金 (流动资金)基本满足不 了规 (二)搭建 内部市场平 台——脊全有价、存贷酋愿 模成倍扩大后的资金需求 ，因此各事业部应缴总部 的利润均呈不 同程 在资金重新核定和欠款清理完毕的基础上 ，A企业给旗下各事业 度 的拖欠状态，总 此也未严格执行利润上划政策 。 部提供了一个资金 自由有偿流转的平台：鼓励各事业部将 闲散资金以 (2)各事业 于行业差异较大 ，业务的竞争强度 、利润空间、结 定期存款的方式存放在总部，取得定期存款利息；或者提供贴现服务， 算方式都有较大不同。但过去各事业部 已核资金并未反映出上述差 取得票据和贴现息 。如果事业部资金紧张 ，不可以拖欠总部款项 ，也不 异 ，导致部分事业部流动资金严重短缺 ，而另一些事业部资金充裕。 可以赤字经营，但可 以在一定额度 内向总部 申请贷款 ，或者用承兑汇票 (3)流动资金不足 的事业部为 了能继续运转 ．不同程度拖欠集团 向总部申请贴现 。存贷费率和贴现利率均参考市场水平。 总部的各种管理费、上缴利润 、代垫费用等 ，且余额逐年增多；对于该部 (三)胡萝 h加大棒—— 加速承兑汇票周转 分欠款是否按贷款收取利息，意见不一致 。 由于跨部 门周转使用承兑汇票可 以减少或延迟集 团的资金流 出， (4)流动资金较好的事业部 ，由于账面资金盈余较大 ，盲 目乐观， 因此站在集 团角度上 ，希望加速承兑汇票周转。但由于各事业部的相对 体会不到资金 的价值 ，资金管理动力不足。 独立性，站在事业部的角度 ，如果不给付贴现息，则票据使用部 门不愿 (5)随着国家货 币政策紧缩 ，部分事业部收到 的承兑汇票越来越 意用现金去换承兑汇票 ；如果给付贴现息，则除非资金特别紧张 ，票据 多，但跨事业部使用承兑汇票 ，障碍较大 ，导致一个事业部承兑汇票余 提供部 门不愿意拿承兑汇票换现金。这导致票据提供部 门和票据使用 额节节攀升的同时，另一个事业部还在新开承兑汇票。 部 门成了矛盾不可调和的两方，虽然一再批评教育，承兑汇票跨部 门使 为了解决这些问题，A企业创新性地建立了 “内部资金模拟市场 ”。 用仍然很难实现，承兑汇票余额节节攀升。。 二、建立 内部资金模拟 市场 经过研究．解决这个问题的最好办法是设计一套机制：让票据使用 所谓 “内部资金模拟市场”，是指模拟外部市场模式，让资金的内部 方和票据提供方均能从票据的跨部门周转使用中获益 。从而让双方都 流动从无偿