论内部控制为企业重组护航.pdfVIP

现代商贸工业 NO．14，2Ol1 ModernBusinessTradeIndustry 20l1年第 l4期 论内部控制为企业重组护航 李月霞 (珠海安特钻石有限公 司，广东 珠海 519020) 摘 要 ：基于对企业重组 中协 同效益关键 因子 的研 究，挖掘实现企业重组协 同效益 的关键 因素 。 关键词 ：企业重组 ；内部控制 ；企业 系统 中图分类号：F23 文献标识码 ：A 文章编号：1672—3198(2011)14—0032—02 2008年 4月中国证监会公布 了 《上市公司重大资产重 势。重组后不能尽快地完成公司治理结构调整，整合资源， 组管理办法》及配套信息披露准则和 《关于规范上市公司重 重组过程中内部控制执行力乏力。企业在资产重组后，陷 大资产重组若干 问题 的规定》。重大资产重组是指公司在 入被重组企业的管理泥潭 中，导致企业 内部 出现矛盾与冲 日常经营活动之外贿买、出售资产或者通过其他方式进行 突 ，抵消乃至失去联合重组带来的种种优势，出现 l十 l2 资产交易达到规定 的比例，导致上 市公 司的主营业务、资 的不正常现象。TCI并购汤姆逊后 ，由于执行力不足 ，TCI 产、收入发生重大变化的资产交易行为。 的经营理念无法在 TTE的欧洲平台上施展 ，TCI没能在短 1 我国企业重组的现状分析 时间内实现两企业的技术整合和管理整合，致使 TCI为这 南开大学的张新和上海证券交易所的施东晖共同研究 次并购付出了巨额成本。 1．5 缺 乏有效沟通 的课题 《公司并购重组是否创造价值》一文提出从 1993年 到 2002年我 国A股上市公司的并购重组事件 ，发现 目标公 由于缺乏保证信息有效沟通的内部控制机制，致使企 业 内部对重组 目标不 明确 ，执行乏力，反映迟缓 ，重组没能 司 (股权收购与资产重组类事件)业绩有明显好转，但绩效 改善缺乏持续性。从并购重组后第 2年开始 ，业绩增长不 得到相关群体 的充分配合 。当企业面临公众信用危机时， 明显 ，虽然主业利润率仍有小幅上升，但每股收益平均值和 企业缺少危机响应和处理的机制，导致企业 内外交困，自乱 净资产收益率都有所下降，分别下降了23．13 和82．22 ； 阵脚 。 到并购重组后第 3年，经营业绩又有所恶化 ，每股收益平均 2 我国企业重组的动机 值和主业利润率分别下降了26．93 和 7．93 。 我国企业重组的动机可以大致分为以下几类 ： 综观我国企业重组绩效不理想的个案，普遍存在 内部 (1)发挥协 同效应 控制不力，具体表现在 以下几方面： 通过整合资金、技术 、销售、品牌等资源，实现资源的共 1．1 缺乏长远规划 享或互补，谋求 1+l2的产 出，在生产成本、市场份额 、采 决策层对重组战略 目标模糊 ，缺乏长远规划，使重组未 购成本、财务领域、人力领域、管理领域实现协 同效应 ，达到 能服务于企业战略规划 。由于我 国企业一般在面临生存危 企业价值的增值 。 机或是为了进行资本运作时才进行重组 ，使企业重组多具 (2)谋求企业发展 。 有紧迫性、被动性 ，重组前缺乏足够的评估和准备，这样 的 企业重组是为了提高企业 的战略定位，获取战略机会 重组难免步履艰难 。那些 ST上市公司为了逃避退市命运， 和竞争优势进行 。表现为企业希望通过并购重组扩大企业 慌忙割肉重组，如 2008年卖壳失败的ST得亨，2009年 4月 经营规模，实现规模经济，降低经营成本 ；进入新行业，将投 再次启动资产重组，但终以“流产”告终。 资扩展到新产品、新服务、新领域，实现纵向和横向发展 ，挖 1．2 目