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莫尼塔•数量化研究 2010 年 12 月 16 日星期四 程序化交易研究系列一：认识程序化交易 核心提示 程序化交易是指通过计算机程序按照预先编制的指令来完成交易的方 式，可以分为决策产生和决策执行两个层面。随着金融市场的复杂化， 越来越多的复杂交易策略被设计出来，这些交易策略很难通过传统的手 工方式执行，程序化交易应运而生。本文对程序化交易的概念、近年来 的发展以及其对市场的影响做了总结。比较细致地分析了 Flash Crash 事 件的全过程以及程序化交易在其中扮演的角色。除此以外还通过例子详 细的剖析了几个常见执行算法和程序化交易策略的运作过程。最