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第二章 金融系统 最终借款人 资金短缺部门 最终贷款人 资金盈余部门 金融 市场 金融 中介机构 金融体系的基本功能就是提供资金富裕者和短缺者之间的资金融通渠道。 股票债券 股票债券 存款基金等 资金 资金 资金 资金 直接融资过程 间接融资过程 初级证券 资金流 存款基金等 直接融资 优点： 可以节约交易成本。 缺点： 要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技术 投资者要承担较大的投资风险。 投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。 数量、期限难以匹配。 融资的门槛比较高。 间接融资 间接融资的优点： 容易实现资金供求期限和数量的匹配。 有利于降低信息成本和合约成本。 有利于通过分散化来降低金融风险。 两种融资方式各有利弊，互为补充，构成一个完整的融资方式体系。 在经济相对落后的发展中国家，其证券市场的发展也较为滞后，因而以银行为中心的间接金融是资金融通的主要方式。 股票市值/GDP的比例 0 20% 60% 100% 140% 1975 1980 1985 1990 1995 2000 高收入国家 中等收入国家 低收入国家 直接融资VS间接融资 中国金融结构 数据来源：《中国证券期货统计年鉴》 67% 7.85% 直接融资VS间接融资 金融体系的功能 较低交易费用 实现时间转换：短化长，平衡生命周期 实现空间转换 流动性与投资的联系性：一级与二级 风险分摊 清算支付 监督与激励 金融体系构成 金融工具 金融中介 金融制度 金融监管 金融工具 金融工具 载明债权债务关系的合约（资金融通的载体） 分类 权益性金融工具与债务性金融工具 货币金融工具与资本金融工具 原生金融工具与衍生金融工具 金融工具的特性 期限性 流动性 安全性 收益性 金融中介 银行 证券 保险 基金 信托 金融监管 中国人民银行 中国银行监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会 * 请标明：贷款最低的为2001年，67％；股票最高的为2000年的7.85％ * 请标明：贷款最低的为2001年，67％；股票最高的为2000年的7.85％