6利率调整对我国股票市场影响分析——基于上证指数的实证研究.pdfVIP

≮赫 印国霉艰期刊嘲釜文敬靖 f,／ 耐j童8B万方散掘库芏文收录 t 蔓 f 蕊经论 ’- 利率调整对我国股票_市场影H向分析 — — 基于上证指数的实证研究 ●孟 灿 中南财经政法大学金融学院 摘 要 ]自1(j9(}年11月19日上海证券交易所成立至今2(1年采，人民银行共进行 了17欠利 争调整 传统理论认为，利率调整与股价呈 反方向变化 现实中，利率政策变化到底对中国旺市有着怎样的影响?本文在理论分析的基础上，结合我国实际情况，通过实证分析方法对 这一问题进行了4a5,-4K~~ 研究发现 ，利率调整对股市走势的影响理论在短期 内表现不明显，但 中长期内被证明是正确的 关键词 ]利率 股票市场 上证指数 实证研究 一 、 引言 利率上升25个基本点，将导致标准普尔500下降19％。 1研究背景 国内研究方面，孙华妤与马跃研究发现央行的利率对股价产生 作为国家货币政策的重要内容 ，利率政策对一个国家的经济生 正向影响。伺问陶与王成进研究发现股市和实际利率之间的关系并 活有着非常重要 的调控作用。我 国股票市场成立 以来经历27次利 不一定是负向关系，当股市波动较小时，两者负相关，当股市波动较 率调整，其中13次升息 14次降息。经过二十年的发展 ，尽管我国 大时，两者正相关。张绍斌 、齐中英认为长期利率上升会通过影响 股票市场已经取得 了长足的进步，与利率的联系也越来越密切 ；然 贴现率从而导致股价下降。张子夜利用2006年ff=2008年的13次利 而仍然处于发展的初级阶段，政府管理与调控还处于探索时期 ．在 率调整和调整前后14个交易日来分析利率调整对上海股票市场的 此背景下，回顾二十年来的的27次利率调整，探求利率调整对我国 影响。发现在短内期，股市的走势和利率调整的方向呈现出同步上 股票市场的影响，有着重要的理论意义和现实意义。 涨或下跌的趋势，和理论分析相背离。姜小敏研究发现1999年第 2文献综述