上市公司总经理更换、高管团队重组与企业绩效改进.pdfVIP

上市公司总经理更换、高管团队重组 与企业绩效改进 。柯江林张必武孙健敏 摘要 拳文针对以往总经理更换理论研究存在的关 总经理更换改进了企业绩敛j。4。6”有学者则持消极观点， 键问题，特别是对高管团队重组现象的忽视，构建了新 认为解职总经理将导敛企业绩效低落，幽为领导权的转 的理论假设，并利用中国上市金司数据进行了检验。研 换增加了公司未来的小确定性，造成r高管成员的关系 究发现，总经理被迫离职时企业绩效呈现改进之面貌， 紧张并让客户对公司产生r不信任感p而绩效变差之后， 但常规离职时无此效应；国有控股阻碍了企业绩效改进 企业又再度更换领导者，如此陷人了恶眭循环。”…该观 而内部董事则反之，且在总经理被迫离职情况下，前者 点也得到r部分证实。一些研究发现更换并没有提高企 负效应减弱而后者正效应增强；总经理是否为竞争者继 任对企业绩效改进无显著影响，而选择外部继任对其有 ct 显著负面效应；总经理更换后的高管团队重组总体上不 企业绩效有负而影响。、【91 利于企业绩效改进，但受到继任类型的调节作用．在外 对于上述分歧，本研究认为原因可能有：(1)少数 部继任情形下消极影响尤为明显，而对竞争者继任则具 研究没有区分总经理离职类型。原总经理属于常规离职 有积极作用。 还是被迫离职对继任者的绩效胜力显然不同，冈此可预 关键词 总经理更换；高管团队重组；企业绩效改进 期离职类型对绩效改进有影响。，(2)部分研究没有考虑 到公司治理机制的作用。股权性质、董事会结构等是公 引言 亩_|治理的关键冈素，对总经理更换过程与结果无疑有重 总经理(或cE0)的能力、偏好与决策直接影响了 要影响。(3)很多研究没有重视总经理继任类型。更换 公司的发展战略与命运。正是这一特殊地位，任何一个 包括离职与继任两个方面，同为总经理离职事件若继任 公司总经理的更换对股东而言都是重大事什，这也引起 模式不同则很几|能产生相左结果。，(4)更为重要的是绝 了理论界的极大关_}辛。研究主题主要包括更换的前圆 大多数研究忽视r高管用队。根据高层梯队理论，”“不 与后果两大方面。目前．国内外很多学者提小并验证了 是总经理一个人而是整个高管团队共同制定了公司战略， 经营绩效小佳是导致总经理离职的重要原因。[11但是，高管团队重组势必影响公司战略央策质嚣，进而影响公 对于“更换邑经理能否改进企业绩敛”这一后果川题尚 司绩效。但现有总经理更换理论基本上没有重视高管团 无定论。积极观点主要从新任卷经理的能力提升与T作 队重组现象。．奉研究试图完善r述研究的不足，在中国 更加努力两方面加以论证。有学者认为董事会通过企、渺 背景下检验}二市公司总经理更换、高管团队重组与企业 绩效问接推断经理人能力，如果企业绩教低于可忍受程 绩效改进的关系。 度，将做出更换决策并从经理人市场中聘任能力更强的 继任者。H1秉持代理理论的研究者则假设经理人能力无 一、理论与假设 本质差异，”1企业绩效低劣源自经理人不够努力。为了 1治理机制与企业绩效 约束经理人的机会主义行为，董事会可以通过解职机制 (1)股权性质。我崮上市公一J股东主要有三种类型： 埘新任绎婵保持一种威-段力，令其提供股东满意的努力 瑚有股东、法人股东和流通股东。国有控股与企业绩效 程度。上述观点得到了一些证据支持，有研究者发现， 关系的实证研究无一致结论。周业安发现囤有股比例与 2页 l04 甫井管理谇论 7∞7年]0卷．第3期第104—1l 万方数据 ROE之间有显著的负相关关系，【1”陈晓、江东发现同有董事与总经理之州的权力差距，增强了其挑战总经理的 股在竞争性较强的电子电器行业有负面影响，f”】施东晖、 信心。此外内部董事限制了总经理对董事会的控制。