上市公司高管股权激励效果的检验——基于difference-in-difference方法.pdfVIP

lqt重ENDsoF 上市公司高管股权激励效果的检验 ——基于di娲rence—in—di妇krence方法 中国人民大学商学院 丁鑫 【■一J高管持股作为一种股权激励方式，一直是理论界与实务界关注的焦点。文章运用我国A股上市公司的经验证据，通过dif- 计上具有显著性，经济上不具有显著性。指出高管持股这种股权激励方式在我国当前的现实条件下激励效果不明显，不能显著提高公司经 营业绩。增加股东财富。 【关键诃J股权激励； 高管持股；激励效果 一、引言 股权激励在国内越来越受到重视。2006年出台上市公 公司高级管理人员的激励问题是公司治理的核心问题。良 1 司股权激励管理办法(试行)》和《新企业会计准则——第1 好的激励机制能够有效缓解公司委托——代理冲突。股权激励 号，股利支付》后，不仅越来越多的上市公司实施股权激励 机制是一种通过企业经营者获得公司股权的形式，使其能够以 计划，而且股权激励机制也成为学术界关注的焦点。现阶 股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，为公司长期发 段，我国实行股权激励的形式有三种：股票期权、股票增值 展谋利的制度安排。现代企业理论和西方发达国家的实践已经 权、限制性股票。赋予高管限制性股票是我国当前上市公司 证明，股权激励作为解决委托代理问题的重要手段，能有效地 采取的主要形式。我国正处于转型经济时期。法律体制、制 防范管理层的道德风险和逆向选择。使其自身利益与股东利益 度背景和上市公司的治理结构等方面不同于西方发达国 趋于一致。 家，在这种情况下对高管进行股权激励。能否真正改善公司 +本文是北京市优秀博士学位论文指导教师人文社科项目的阶段性成果，项目名称：转型经济环境中公司高管激励合约研究。项目 编号：YB20081000202。 表5 甲公司(母公司) 乙公司(子公司) 甲、乙企业集团公司(抵销分录) 不进行会计处理 【1)借：银行存款 750000 (1)借：营业成本 120000 贷：主营业务收入 750000 存货 80000 000 200 (2)借：主营业务成本480 贷：未分配利润——年初 000 贷：库存商品 480000 (2)借：未分配利润——年初 50000 贷：递延所得税负债 50o。O (3)借：递延所得税负债 30000 贷：所得税费用 30o()o 表6合并资产负债表中存货项目暂时性差异计算表 账面价值 计税基础 应纳税暂时性差异 年度 期初 期末 期初 期末 期初余额 期末余额 本期(发生或转回) 2009 O 1000000 O 800000 O