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从公司治理结构看我国上市公司高管的薪酬激励 林正发 (中国工商银行湖北省分行洪山支行 430070) 【摘 要】本文通过对我国上市公 司高管薪酬激励现状的研究，从公 司 在公司内部治理方面，我国国有企业改制为股份制后，国有股 治理结构的角度分析了我国上市公司高管薪酬激励的问题，并提 出高 作为改制后的大股东拥有绝对的控制权，但是小股东多比较分散， 管薪酬激励机制的改进思路。 且相对处于劣势，股权基本闲置。国有大股东控制着公司的股东 【关键词】上市公司；高管薪酬；企业绩效 大会，小股东缺少话语权，导致了部分股东大会机制形 同虚设。同 时，国有企业虽然改制，但是母体与上市公司还是存在密不可分的 一 、 序言 联系，无论是管理人员交叉任职兼职、业务关联还是资金拨付使用 市场经济的不断发展使得现代企业开始呈现所有权与经营权 等都不能彻底厘清，大多数的大股东必须依附上市公司。 相分离的特征。企业管理层的薪酬激励对提升企业绩效的积极作 外部公司治理结构上，我国职业经理人的市场并没有成熟化、 用已成为国内外学者专家关注的焦点之一。然而，我国企业高管 规范化的定价机制。这从一定程度上降低了上市公司经理人被替 薪酬激励的理论和实证研究还没有形成一致的结论。 换的风险，因为公司无法权衡经理人的业绩是否与薪酬相符。另 企业高管薪酬经历了行政工资级别制度，年薪制，管理层持股 外，我国企业经营者通常是 由上级指定，经理人发现任免和调控 的 和股票期权等等阶段。作为企业的高级管理人员拥有较大的职 权利来 自于政府部门，于是他们倾向于巴结政府部门相关实权官 权。国家实行的股权分置改革，为我国股份制企业大范围地实施 员，而不是在工作中更努力工作以提高工作绩效。 股权激励制度创造了条件，同时也在一定程度上为高管层管理者 综合来看，国外的证券市场发展得更加成熟和规范，研究起步 变相创造收入提供了便捷，客观上导致了部分上市公司在股票期 早，但就此 问题也没有达成一致的看法和结果。国内外学者关于 权计划等方面出现了违规现象。这一方面有待于我国在立法监督 上市公司高管薪酬和企业绩效的关系进行了大量研究，结果分歧 和信息披露制度更加完善，另一方面也说明了上市公司需要寻求 较大。造成这些分歧的原因主要有： 更有效的薪酬激励模式。 (1)数据选取的范围不一样。我国的证券市场还很不成熟 ，法 可见，研究我国上市公司高级管理人员的薪酬激励问题具有 律法规正在逐步完善中，不同时期的数据受到不同时期的政策和 较强的理论和实际价值，研究成果可以提升企业薪酬激励设计的 市场因素影响，会有很大的差异。并且选取的对象不同，所分析得 有效性，进而为提升企业整体绩效提供指导和借鉴。 出的特征也会千差