我国证券公司并购和整合的趋势预测金永红.pdfVIP

( 年第 期 总第 期 金融教学与研究 #$$% ! ’$ ’ 我国证券公司并购与整合的趋势预测 ’ # ! 金永红 ，奚玉芹 ，何光辉 （ 华东理工大学商学院，上海 ； 上海对外贸易学院，上海 复旦大学经济学院，上海 ） ’0 #$$#! #0 #$$!!,- !0 #$$.!! 摘 要：从 年开始，我国证券业进入大规模重组规范发展时期。借鉴国际资本市场发展的历史 以及国内政策环 ’+++ / 境和市场环境的变化，在未来若干年里，我国证券公司并购和整合的变化趋势可以归纳为：由优势企业并购劣势企业 “ ” 到真正的 强强联合 由行政指令型转变为市场选择型 股权多元化趋势将增强，民营资本和外资比重将大大提高 将 - - - 产生多元化经营的证券控股公司- 跨国并购将会出现。 关 键 词：证券公司 并购和整合 趋势预测 - - 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： ( 2*!$3 + ’ 4 ’$$, ) !%.. #$$% $! ) $$! ) $! 营业部。 一、我国证券业与证券公司的发展历程 （ ） （ ） 二 蓄势整理时期 ’++ ) ’++* 我国证券公司的产生与发展是与证券市场的发展密不 ’++, 年实行了银证分离，规定了分业经营的模式，证券 可分的。资本市场十余年的发展史表明，证券公司已成为推 业格局进行了第一次大规模的调整，各商业银行分行下属的 动证券市场发展的重要主体。粗略划分，十年风雨的中国证 信托投资公司均撤销，只保留了四大国有商业银行总行的信 券业发展到目前已经历了数量增长时期、蓄势整理时期、大 托投资公司并经营证券业务，各省人民银行兴办的证券公司 规模重组规范发展时期。 独立为省级证券公司；同时一些证券公司通过兼并重组信托 （ ） （ ） 投资公司的证券营业部，规模得以迅速扩张。当时，证券市场 一 数量增长时期 ’+*% ) ’++, 我国证券公司正式登上历史舞台开始于 ’+*% 年成立的 形成了证券公司专营与信托投资公司、财务公司、融资租赁 深圳特区证券公司，此后，证券公司从无到有，伴随着中国证